[截至2018年3月31日，大中華區(qū)新發(fā)現(xiàn)33家獨角獸企業(yè)，總數(shù)上升至151家，整體估值總計超4萬億人民幣。

]　　今年以來，境內(nèi)外資本市場均以擁抱新經(jīng)濟的態(tài)度，出招爭搶科技獨角獸。

就在4月24日下午，港交所發(fā)布IPO新政，吸引創(chuàng)新企業(yè)及獨角獸赴港上市；A股市場也正發(fā)生著重大變革，對獨角獸打開快速審批綠色通道，并推出CDR政策。

　　站在獨角獸的風(fēng)口，如何界定和篩選獨角獸，什么樣的公司能真正踏上IPO的快車道，如何挖掘和培養(yǎng)潛在的獨角獸，無疑成為投資界較為關(guān)注的一大問題。

　　“投項目重點在于投人。

”多位創(chuàng)投界人士認為，一個企業(yè)的成功，90%左右都是由CEO和創(chuàng)始團隊決定的，除此之外，產(chǎn)品迭代能力，充分利用應(yīng)用場景和中國的人口紅利也較為關(guān)鍵。

　　對于到底是追逐風(fēng)口還是專注投資？多位接受第一財經(jīng)記者采訪的創(chuàng)投人士均表示，并不刻意以投資獨角獸為目標，主要還是專注于深耕的領(lǐng)域做價值投資，在這個過程中投到“獨角獸”也是水到渠成的。

　　“獨角獸90%靠創(chuàng)始人”　　何為“獨角獸”？投資界通常認為需要估值在10億美元以上。

“除了估值超過10億美元以外，還要在相應(yīng)的模式和在行業(yè)里處于絕對的領(lǐng)導(dǎo)地位，幾乎不被顛覆的地位。

”創(chuàng)世伙伴資本創(chuàng)始主管合伙人周煒表示。

　　沸點資本創(chuàng)始合伙人涂鴻川則從實際投資經(jīng)驗表示，“獨角獸”有幾個比較大的特色，如果面對需求的話，需要看是不是剛需、是不是高頻、是不是廣眾，“前兩天我們否的項目就是這樣的，三個都不符合，因為它不是剛需、高頻的東西，雖然能夠掙錢，但是有盈利并不代表它是‘獨角獸’”。

　　4月17日，胡潤研究院發(fā)布《2018第一季度胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》，榜單結(jié)合資本市場獨角獸定義篩選出有外部融資且估值超十億美元的企業(yè)，截至2018年3月31日，大中華區(qū)（包括中國內(nèi)地和香港、澳門、臺灣）新發(fā)現(xiàn)33家獨角獸企業(yè)，總數(shù)上升至151家，整體估值總計超4萬億人民幣；其中，估值超100億美元的“超級獨角獸”13家，估值總計超2.2萬億元。

　　投中資本管理合伙人楊斌介紹稱，中國的獨角獸與美國的獨角獸平均估值體量來看，中國比美國還要高，中國是45億美元，平均的估值，美國大概是35億美元。

　　“‘獨角獸’為什么在中國這么多，我們發(fā)現(xiàn)除了技術(shù)以外，中國還有非常重要的特點，就是一些大的產(chǎn)業(yè)尚未發(fā)展，仍然能夠發(fā)現(xiàn)驅(qū)動力。

”愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海進一步稱，另外一個是中國社會城市化的進程和新興人類群的興起，也會促進新的發(fā)展，“我想比美國大的原因除了新模式，又增加了社會、行業(yè)的維度，使得‘獨角獸’快速增長”。

　　就在創(chuàng)投大咖們熱議獨角獸之時，沸點資本創(chuàng)始合伙人涂鴻川提出這樣一個觀點，每個時代的獨角獸要求完全不一樣，但不變的就是團隊和人，能夠做成獨角獸的團隊和CEO的本質(zhì)是不同的。

　　“回過頭看，‘獨角獸’的大佬們都有一個共同點，我個人覺得他們都是‘打不死的小強’。

”涂鴻川同時稱，在看一個團隊的時候，如果一個團隊比較弱，必須要做很多“陪跑”的話，那么做成獨角獸的難度很大。

　　創(chuàng)世伙伴資本創(chuàng)始主管合伙人周煒認為，一個企業(yè)的成功，80%～90%都是CEO和創(chuàng)始團隊決定的。

在他看來，投資人更多是充當謀士的作用，“他（企業(yè)創(chuàng)始人）非常專心的時候你幫助他們關(guān)心環(huán)境，在山上、在迷霧中你可以是他的無人機幫他看看外面發(fā)生了什么事情”。

　　“從天使投資者的角度，我覺得100%可能都是企業(yè)家。

作為投資人更多的是綠葉和錦上添花的。

”險峰長青創(chuàng)始合伙人陳科屹表示。

　　追逐風(fēng)口還是專注投資？　　站在獨角獸的風(fēng)口，挖掘和培養(yǎng)潛在獨角獸成為一些股權(quán)投資機構(gòu)的聚焦點，但也有創(chuàng)投機構(gòu)并不以投資獨角獸為目標。

整體而言，追逐風(fēng)口的時候也要和價值投資找到平衡。

　　盛山資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人甘世雄接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，有尋找和挖掘潛在獨角獸的愿景，但目前并不刻意追求，“在生物制藥領(lǐng)域?qū)砜赡苓€會出來‘獨角獸’，但實際上時間會比較長，比互聯(lián)網(wǎng)會慢些”。

　　“我們比較喜歡投技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)，這與投模式創(chuàng)新的不一樣，技術(shù)創(chuàng)新尤其是在生物制藥包括醫(yī)療器械領(lǐng)域需要時間，有些在一個領(lǐng)域需要二三十年，而且需要高的門檻，這也使得護城河比較寬”。

甘世雄表示，尋找獨角獸需要精選賽道，找到優(yōu)秀的團隊，一步一步去培養(yǎng)。

　　蔚來資本合伙人朱巖也告訴第一財經(jīng)記者，其團隊尋找獨角獸秘訣在于對細分行業(yè)做深入的思考，“我們不希望做很多的行業(yè)，這個不好。

一個經(jīng)歷了幾年的投資人，需要在某一個領(lǐng)域建立自己的基礎(chǔ)，在足夠大的領(lǐng)域要深耕，同時要巨大的信息量，希望每一個團隊都成為一個專家，同時要獨立的思考”。

　　“我們并不特別追求‘獨角獸’，任何企業(yè)也不是把成為‘獨角獸’變成自己企業(yè)的目標來做，企業(yè)在發(fā)展的過程中，如果企業(yè)市場空間夠?qū)拸V，在里面是作為競爭者勝出的前提，又能夠為長期用戶帶來價值，這個價值可能是更好的產(chǎn)品，也可能是便利性，也可能是效率的提升等等，在這個過程中‘獨角獸’是水到渠成的過程。

”華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇表示，畢竟風(fēng)投不是一個短期的快進快出或者短期能夠見到效果的模式，對于華映資本而言，愿意幫助所投企業(yè)去進行這個領(lǐng)域的競爭，讓企業(yè)在大市場進行成長、變化，并通過資源等方式進行賦能，對于投資人來說，這是更重要的。

　　“我們內(nèi)部基本上很少說‘獨角獸’這個詞，我們內(nèi)部做項目不管它是不是獨角獸，我們還是扎扎實實地把基本功做好，基本面分析好，這才是我們選項目、做項目，能夠真正投進‘獨角獸’的好的方式。

”孫樹峰表示。

　　新變化下尋找投資賽道　　目前很多的資金都往頭部公司聚攏，這讓市場并不清楚，企業(yè)成為獨角獸是不是因為資金熱捧造成的結(jié)果？　　“其實現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)環(huán)境還是發(fā)生了非常深刻的變化。

資金量肯定非常大，全球流動性泛濫大家都能看得到。

我們將它總結(jié)為‘魔鬼通道的效應(yīng)’。

”劉二海解釋稱，今天的創(chuàng)業(yè)環(huán)境情況發(fā)生了非常大的變化，一個是競爭升級，不光要求企業(yè)團隊有產(chǎn)品能力，還有募資能力、PR的能力；另外是企業(yè)要高速成長，慢慢來可能不一定是機會，別人已經(jīng)成長起來了，成長周期變短；此外，產(chǎn)業(yè)投資人以及策略投資人在里面扮演重要角色。

　　對于解決的辦法，劉二海認為，需要所投項目具有獨特價值，最好離別人遠一點，“恐怕對創(chuàng)業(yè)者來講，不斷檢視是否有獨特價值，如果存在很好，不存在的話抱歉就會受到?jīng)_擊，那只是時間長短的問題”。

　　“互聯(lián)網(wǎng)下半場也是打群架的下半場，沒有一家公司能夠獨善其身，或者是安安靜靜地做一個優(yōu)秀的公司。

”源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅認為，投資人要先閱讀戰(zhàn)局，然后幫助企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者尋找位置，“你是不是找得好，以及時間是否準確，在合適的時間出現(xiàn)在合適的位置，對你公司的價值影響是很大的”。

　　相較美國來看，大量的中國獨角獸企業(yè)偏消費和偏C端的模式為主。

對此，楊斌拋出一個問題，在硬技術(shù)和底層技術(shù)這些方向上未來會否有更多的獨角獸的誕生機會？　　在芯片、基礎(chǔ)的材料和裝備、農(nóng)業(yè)信息化方面有一些投資的清控銀杏創(chuàng)始合伙人/管理合伙人羅茁表示，這些離BAT遠一點，但是確實還是有很多的發(fā)展的地方，也有很多的布局，今天的企業(yè)確實不像消費那樣很容易被大眾和C端的知道，但是中國的發(fā)展會有更長遠的基礎(chǔ)性作用和影響。

　　對于未來投資賽道的選擇，險峰長青創(chuàng)始合伙人陳科屹認為，最大的變化就是之前的流量紅利進入到存量調(diào)整，未來的幾十年變化里面可以尋找大的存量所在的地方，然后去跟隨和尋找市場變化的機會；傳統(tǒng)行業(yè)的升級換代和產(chǎn)業(yè)改造正在快速地發(fā)生，這也是騰訊、阿里很難觸及的地方，里面也會有新的變革性機會；另外，跟人口結(jié)構(gòu)變化相關(guān)的、和技術(shù)進步相關(guān)的，比如人工智能和芯片技術(shù)的提升，以及醫(yī)療健康等這些大的方向都有較多的機會。