侯東認為“創新和成長，是我們看企業一切的基本邏輯歸宿點。

”他和一位優秀的創始人認識多年，2016年這位創始人的公司飛速發展，半年內，連續融了A輪和B輪，并在美國IPO，市值上百億美元，但他卻錯過了這次投資機會。

黑智問他是否覺得遺憾？他說不遺憾，把自己的事情做好就夠了。

他是侯東，藍圖創投管理合伙人。

在從事投資工作之前，浙大計算機專業畢業的他做過技術、銷售和市場，業績優異但沒有找到工作的激情，直到轉行做投資。

2005年，侯東在啟迪創投開始了他的投資生涯。

入行第一天，侯東便認定投資是一件自己喜歡且擅長的事情，并決心將它當作生命中的最后一份工作。

十四年間，侯東交出了一份亮眼答卷。

據悉，他投資了四十多家創業企業，其中包括多家上市公司、上市公司并購企業和新三板公司，還有多家在準備IPO。

2016年重新出發，和藍色光標董事長趙文權、原順為資本副總裁孔毅聯合創立了藍圖創投，公司基金管理規模逾20億人民幣。

藍圖創投是一家專注于消費升級和技術驅動的投資機構，投資方向主要是高科技和新消費方向。

高科技方向又包含了智能制造、產業互聯網與企業服務、新材料三個領域；新消費方向，主要是創新品類，例如新國貨、文化教育和數字營銷。

在這些投資企業背后的投資方法論是怎樣的呢？近日，侯東向黑智重新復盤了自己的投資邏輯和方法論。

投資邏輯：創新和成長長長的成績單，背后是一套屬于侯東的投資方法論。

這套投資方法論最核心的邏輯是創新和成長。

從經濟學的角度，侯東認為，任何一個市場，長期看都是充分競爭的。

充分競爭的市場，從理論上說，毛利率都是會在很低的臨界水平，“大家基本上都不掙錢”，企業唯有創新，才能帶來新的競爭力，才能獲得比其它企業更高的毛利率和凈利率，所以“創新是每個企業每天都應該追求的東西。

”“創新很簡單，就是要有不一樣的。

要么你解決了這個市場上別人解決不了的問題；或者是大家都能解決問題的時候，你解決的效率是最高的；又或是在沒有問題的時候，你創造了一個新的需求，創造了一個增量市場。

”侯東舉例，在存量市場上，創新意味著要比別人有經營上的優勢、效率上的提升。

“別家企業賣1塊錢剛剛打平，你賣8毛錢還有利潤；在增量市場，創造了一個新的市場，市場在短期內是你的。

不論在存量市場，還是增量市場，跟別人不一樣，企業才有核心競爭力，在市場上才有一席之地。

”侯東的“創新成長論”也融入到藍圖創投的DNA中，“創新和成長，是我們看企業一切的基本邏輯歸宿點。

反過來對我們自身也是一個要求，我們自己也要不斷創新、不斷成長。

”具體到藍圖創投的聚焦領域，侯東認為高科技更多是技術創新，而新消費可能是結合技術創新之上的商業模式的創新。

因此藍圖創投在選擇投資項目時，會看重被投企業具體的創新點，和同行相比，它們有什么獨特的地方和優勢。

對于企業的成長，藍圖創投則會評估這些企業的成長空間和成長的可能性，畢竟只有成長才能帶來收益。

另一方面，創新是成長來源最本質的驅動力。

不論是新消費、高科技的項目，藍圖創投都是圍繞創新與成長這兩個關鍵節點去評估。

“因為我們投企業，希望企業是創新的企業，有創新點、有競爭力，其實創投機構本身也需要創新，需要不斷去推動各個方面的創新的點。

”在基于創投的核心邏輯不變下，侯東重視投資流程的系統規范化,在募、投、管、退每個環節，注重系統化、標準化和風控的規范，力求在每一個環節都有所提升。

在創新和成長的基本投資邏輯之下，侯東會從團隊、市場、商業模式、競爭壁壘、公司治理五個方面去分析企業，同時結合綜合創始人和創始團隊的專業能力、領導力、事業心等分析一個企業是否值得投資。

另外，企業所處的發展階段也是侯東做投資決策的重要考量，侯東希望能夠在企業實現跨越式增長的拐點前介入，以期能夠獲得十倍以上的投資回報。

藍圖創投希望投資的企業能夠有一個10倍成長模型，即在藍圖創投從投資到退出的時間段里，企業收入和利潤有10倍的成長。

藍圖創投希望投資的企業的商業模式相對比較成熟，有標桿客戶，有了一定的收入，產品、技術、服務相對成型；整個公司的團隊，包括團隊、內部管理、供應鏈等方面到了能支持未來公司的快速發展；這個公司的市場空間比較大，能給他這個空間去折騰。

侯東認為，有了這些條件之后，公司就到了一個拐點。

“從早期不斷探索，到終于找到一條符合自己的路，并在這條路上，小有成就，然后現在需要錢快速去把這個機會抓住。

”藍圖創投尋找的就是這種企業。

尊重創業者，“幫忙不添亂”在創新和成長這個基礎的投資邏輯之上是創投的基本模式——為投資人創造長期價值，助力被投企業創新和成長。

對于藍圖來說，在投資之后，如何去助力被投企業的成長，是為投資人創造長期價值的關鍵。

關于投后管理，侯東也給出了自己的答案：尊重創業者，幫忙而不添亂。

“我們希望我們的幫忙是被動的，真正優秀的企業家，引進一些外部資源就夠了，因為我們做了十多年的投資，背后有眾多上市公司背書。

你需要見一個什么人，搞一個政府對接、與大企業對接、尋找戰略合作伙伴，我們可以牽線，其它事情都是由企業家自己去解決。

”藍圖創投不會天天盯著企業，告訴企業家應該怎么做。

“首先是尊重，希望我們投資的企業家，在他的細分領域比我們更專業。

可能他們人脈資源方面缺一些，我們可以補上。

我們投的企業，基本上有3、5年以上的快速成長，而且創始人很多都是之前創過業，所以不需要你天天去保姆式的噓寒問暖。

”侯東認為“幫忙不添亂”就夠了，如果再加4個字，就是“盡力為之”。

“很多投資人投的時候，發現被投企業的描繪空間非常大、成長快。

投完后，才發現行業的特點就要慢，而投資人又沒有耐心，就要求創業者干點別的事。

可能1%的人抓住機會了，但99%可能陷到了泥潭里。

對投資人來說，一年幾十個項目，失敗1、2個無所謂，他更愿意賭。

但對創業者來說，他的失敗是百分之百的失敗。

我們為什么不愿意過多去指導，給企業很多壓力，我們還是有一些建議，如果你特別優秀，都不需要我們建議，因為你在這個行業里是最專業的專家。

”投資叫科學+藝術有投資人說投資是偏藝術的事情，但侯東認為投資是科學加藝術，投資方法論、盡職調查、系統管理，這里面有規則、有邏輯、有系統，是科學的部分；而所謂藝術部分，則是在這兩個系統里的節點上，不是可以純理性判斷的，例如對創始人的判斷，比如說領導力、事業心，就沒法量化。

尤其對創始團隊的評估，這一方面每個節點上的評估分析和方法，其實是藝術部分。

涉及人的更偏藝術，涉及事的更偏科學。

藍圖創投在評價團隊的標準上，從一開始，更關注企業的創始人專業能力、做的事情跟經歷、背景的匹配度，關注創始人在講創業內容時的邏輯。

而現在則更關注企業創始人是不是有足夠的領導力。

“因為一個企業要做大，創始人一定要有非常強的領導力，才能帶著人一起把這個事情做起來，再能干的人，靠自己是不行的。

”在談論到高科技創業者時，侯東認為這些創業者容易犯兩個錯誤。

第一是，核心的技術、產品和市場脫節。

“很多人說我有一個好的技術和產品，但市場、客戶并不需要，或者是不認可，不是真的剛需，也可能是有的是技術或者產品過于領先市場需求，你就做了先烈。

”第二是，技術比較強，銷售比較弱。

例如做技術驅動公司的創始人，技術背景比較強，但可能市場銷售能力相對弱一點。

創始人要么自我提升，要么找比較強的銷售能力的人搭班子，銷售能力要跟技術產品匹配上來，這是技術驅動型的公司常常面臨的挑戰。

藍圖創投更加關注創始人的領導力，領導力包含的內容又包括夢想、自信心、胸懷、戰略和執行力不可量化的感性變量，這是侯東所說的藝術。

但另一方面，市場空間等內容，是可以計算的。

市場空間是80億，100億又或者是150億，這需要仔細的計算，“而不能瞎拍腦門，未來很大，幾千億，沒用，和你沒有關系”。

“我覺得是科學和藝術的結合，科學是我們的認知系統和我們的方法論，藝術部分是每個人性節點上的一些每天去精進的思考和提升。

”