來(lái)源證券日?qǐng)?bào)3月23日,中國(guó)飛鶴(06186.HK)披露2019年業(yè)績(jī)報(bào)告,再次交出靚麗成績(jī)單。

報(bào)告顯示,飛鶴2019年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.22億元,同比增長(zhǎng)32.0%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)39.35億元,同比增長(zhǎng)75.5%。

  2019年,飛鶴成功登陸港交所,在政策紅利和資本支撐的雙重利好下,這家奶粉龍頭企業(yè)審時(shí)度勢(shì),精準(zhǔn)布局,憑借其首屈一指的研發(fā)能力、品牌拉力、渠道推力完成對(duì)奶粉市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)張,持續(xù)領(lǐng)跑?chē)?guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)。

緊抓政策紅利,瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)飛鶴的飛速發(fā)展,得益于政策的東風(fēng)。

自2015年10月國(guó)家全面施行“全面兩孩”政策以來(lái),對(duì)國(guó)產(chǎn)奶粉品牌的扶持力度不斷加強(qiáng)。

2016年,奶粉注冊(cè)制出臺(tái),行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻提高,市場(chǎng)加速集中,行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

2019年,《國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉提升行動(dòng)方案》頒布,旨在將行業(yè)中國(guó)產(chǎn)奶粉維持在60%的自給水平。

政策的相繼出臺(tái),給國(guó)產(chǎn)乳企以更大發(fā)展空間。

與此同時(shí),隨著城市化水平的提高及職場(chǎng)媽媽人數(shù)的增加,越來(lái)越多中國(guó)媽媽開(kāi)始接受嬰幼兒配方奶粉作為其嬰幼兒母乳替代品。

尤其在“新中產(chǎn)”崛起的地區(qū),家庭購(gòu)買(mǎi)力越來(lái)越強(qiáng),相應(yīng)的其對(duì)品質(zhì)消費(fèi)提出了更高要求。

作用到奶粉領(lǐng)域,高品質(zhì)嬰配粉市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)。

有預(yù)測(cè)指出,國(guó)內(nèi)高端嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)在2023年將達(dá)到1998億元,復(fù)合增長(zhǎng)率為16.6%,市場(chǎng)前景廣闊。

飛鶴很早便看到了新的消費(fèi)趨勢(shì),找到了振興乳業(yè)的突破點(diǎn),最早布局高端嬰幼兒奶粉市場(chǎng),一舉奠定行業(yè)龍頭的地位。

數(shù)據(jù)顯示,2016-2019年,飛鶴分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.24億元、58.87億元、103.92億元及137.22億元,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.06億元、11.6億元、22.42億及39.34億元,營(yíng)收、凈利潤(rùn)四連跳,展現(xiàn)出企業(yè)強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。

研發(fā)、品牌、渠道三輪驅(qū)動(dòng),夯實(shí)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘乘上東風(fēng),業(yè)績(jī)不斷突破的背后,是飛鶴早已萬(wàn)事俱備。

飛鶴的成功,有其內(nèi)在邏輯。

飛鶴“硬核”實(shí)力得益于背后強(qiáng)大研發(fā)能力的支撐。

對(duì)于基礎(chǔ)研究和高端科研團(tuán)隊(duì)的打造,讓飛鶴在研發(fā)上持續(xù)迸發(fā)活力。

飛鶴積極參加國(guó)家級(jí)母乳化研究項(xiàng)目,是第一批主持國(guó)家科技部“十二五”國(guó)家支撐計(jì)劃項(xiàng)目,第一批承擔(dān)國(guó)家科技部863課題的嬰幼兒奶粉企業(yè)。

飛鶴還與中國(guó)工程院院士朱蓓薇及其專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)合作,建立中國(guó)首家乳品工程院士工作站;與國(guó)家奶業(yè)科技創(chuàng)新聯(lián)盟共建“嬰幼兒配方奶粉全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新中心”。

對(duì)于核心產(chǎn)品研發(fā)的專(zhuān)注,讓飛鶴的研發(fā)更加高效、成果更加突出。

飛鶴以中國(guó)母乳為“黃金標(biāo)準(zhǔn)”進(jìn)行研發(fā),整合全球研發(fā)資源,參考中國(guó)居民膳食營(yíng)養(yǎng)素參考攝入量,模擬了中國(guó)母乳的主要營(yíng)養(yǎng)成分和功能成分的組成和結(jié)構(gòu),設(shè)計(jì)了接近中國(guó)母乳的嬰幼兒配方。

專(zhuān)注、專(zhuān)業(yè)成就卓越,飛鶴研發(fā)實(shí)力深受?chē)?guó)際認(rèn)可。

2019年6月,飛鶴榮獲了素有食品界“諾貝爾獎(jiǎng)”之稱(chēng)的世界食品品質(zhì)評(píng)鑒大會(huì)金獎(jiǎng)五連冠,連續(xù)三年入圍“世界乳制品創(chuàng)新大獎(jiǎng)”的“最佳乳制品成分獎(jiǎng)”及“最佳創(chuàng)新制法大獎(jiǎng)”,創(chuàng)造了中國(guó)乳業(yè)的歷史性突破。

2019年,飛鶴還獲得黑龍江省科技進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)。

在堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的同時(shí),飛鶴在品牌建設(shè)方面也始終未停下腳步。

一方面,飛鶴在提高產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí),不斷提高服務(wù)水平。

作為國(guó)內(nèi)最早的乳企之一,飛鶴從源頭——奶源開(kāi)始布局專(zhuān)屬產(chǎn)業(yè)集群,實(shí)現(xiàn)了從源頭牧草種植、規(guī)模化奶牛飼養(yǎng),到生產(chǎn)加工、售后服務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈可控可追溯。

依托專(zhuān)屬產(chǎn)業(yè)集群,飛鶴不斷錘煉產(chǎn)品品質(zhì),建立飛鶴新鮮乳粉標(biāo)準(zhǔn)體系,以“新鮮”標(biāo)準(zhǔn)重新定義優(yōu)質(zhì)奶粉內(nèi)涵。

飛鶴構(gòu)建了“2小時(shí)生態(tài)圈”,從牧場(chǎng)擠出鮮乳,最快約28天可達(dá)消費(fèi)者手中,保障新鮮、營(yíng)養(yǎng)。

2019年,飛鶴率先打造出的產(chǎn)品可視化可追溯體系持續(xù)升級(jí),為消費(fèi)者提供了業(yè)內(nèi)最全面、最便捷和最安心的追溯服務(wù)。

另一方面,飛鶴加快品牌年輕化的腳步,始終抓牢年輕人這一消費(fèi)主力。

針對(duì)她們的消費(fèi)習(xí)慣,飛鶴依托信息化應(yīng)用方式積極打通線上和線下平臺(tái)資源,通過(guò)在線課堂、關(guān)愛(ài)熱線、微信客服等多樣化線上互動(dòng)方式,以及每年在全國(guó)各地舉辦累計(jì)50萬(wàn)場(chǎng)面對(duì)面研討會(huì),為準(zhǔn)媽媽和媽媽們提供全方位的喂養(yǎng)解決方案,進(jìn)一步增強(qiáng)了消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)乳品的認(rèn)知,大大提升了中國(guó)媽媽對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的信任度。

在消費(fèi)升級(jí)的背景下,中國(guó)飛鶴堅(jiān)持主推超高端產(chǎn)品,深受“新中產(chǎn)”青睞,品牌力趕超外資一線品牌。

強(qiáng)大的銷(xiāo)售渠道是飛鶴發(fā)展重要推力。

通過(guò)長(zhǎng)期積累,飛鶴打造出業(yè)內(nèi)最強(qiáng)的經(jīng)銷(xiāo)渠道。

公司始終保持渠道扁平,只有一層經(jīng)銷(xiāo)商,便于渠道管控。

2019年,公司已擁有全國(guó)1800多名線下客戶(hù)的廣泛經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售,線下客戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)生收益達(dá)到其乳制品總收益的91.3%。

此外,面對(duì)電商銷(xiāo)售的快速增長(zhǎng),公司順應(yīng)形勢(shì),逐步加大在天貓、京東等主流電子商務(wù)平臺(tái)的銷(xiāo)售。

疫情應(yīng)對(duì)有方,業(yè)績(jī)?nèi)匀豢善诮衲暌詠?lái),新冠肺炎疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展造成廣泛影響, 多個(gè)行業(yè)遭受巨大沖擊,很多企業(yè)陷入艱難處境。

在此背景下,飛鶴卻展示出不一樣的面貌。

公司生產(chǎn)一線一躍突破歷史產(chǎn)能,日均收取新鮮原奶800噸,包裝量日均超300噸;2月客服總量超250000,北京客服啟動(dòng)24小時(shí)服務(wù),10天接入了10000通電話(huà);13天在線直播活動(dòng)超27000場(chǎng),累計(jì)在線時(shí)長(zhǎng)超13000小時(shí);在線營(yíng)養(yǎng)活動(dòng)超1400場(chǎng),覆蓋超130000人……飛鶴的逆勢(shì)而進(jìn),背后是多元優(yōu)勢(shì)的極致發(fā)揮:依托全產(chǎn)業(yè)鏈集群優(yōu)勢(shì),成功避開(kāi)原材料的采購(gòu)供應(yīng)、全國(guó)交通管制對(duì)物流的影響;憑借深厚產(chǎn)能積累與潛能,可隨時(shí)保障產(chǎn)品足量供應(yīng);業(yè)內(nèi)最強(qiáng)渠道服務(wù)力,全力保障終端門(mén)店貨源,時(shí)刻維持用戶(hù)粘性。

核心管理層的卓越?jīng)Q策力,使公司在扎實(shí)做好防控工作的同時(shí),利用專(zhuān)業(yè)能力和自身資源穩(wěn)生產(chǎn)、保供應(yīng),生產(chǎn)供應(yīng)、線上消費(fèi)者服務(wù)活動(dòng)等不僅沒(méi)有受到疫情影響,很多關(guān)鍵指標(biāo)不降反漲,創(chuàng)造了眾多令人驚嘆的成績(jī)。

對(duì)于飛鶴未來(lái)的發(fā)展前景,國(guó)金證券分析稱(chēng),奶粉行業(yè)經(jīng)歷了渠道轉(zhuǎn)型、格局動(dòng)蕩,同時(shí)國(guó)產(chǎn)品牌也享受到渠道轉(zhuǎn)型紅利、注冊(cè)制紅利,飛鶴作為優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)龍頭,順應(yīng)行業(yè)渠道轉(zhuǎn)型,優(yōu)化產(chǎn)品定位布局,深入消費(fèi)者教育,從中脫穎而出。

同時(shí),通過(guò)前瞻性布局奠定高端化基礎(chǔ),精細(xì)化渠道管理,市占率未來(lái)有望持續(xù)提升。

而對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō),除了前述良好基本面之外,飛鶴在疫情中展現(xiàn)出的品牌韌性及轉(zhuǎn)為危機(jī)的能力,也將為市場(chǎng)注入更多信心。