5月15日，電商企業(yè)唯品會(huì)(NYSE：VIPS)發(fā)布一季報(bào)，截至今年3月31日的這一財(cái)季，唯品會(huì)營收同比增長(zhǎng)206.8%至3.1億美元，凈利潤為580萬美元，去年同期則虧損860萬美元。

　　事實(shí)上，在2012年，唯品會(huì)已連續(xù)兩個(gè)季度盈利。

其股價(jià)也從一年前的5.29美元上漲到5月15日的33.50美元，上漲幅度超過5倍。

　　在一眾B2C電商平臺(tái)仍在為跑馬圈地而難言盈利之際，唯品會(huì)的賺錢效應(yīng)，讓其主打的“特賣模式”成為大家跟進(jìn)的標(biāo)靶。

最近，凡客與李寧、佐丹奴、星期六等品牌展開合作推出特賣活動(dòng)，模式與唯品會(huì)幾無差異；當(dāng)當(dāng)則在5月7日正式上線其特賣頻道“尾品匯”，主打精品服裝尾貨；京東、天貓也傳出要跟進(jìn)特賣的消息。

　　不過，5月15日，一位唯品會(huì)內(nèi)部人士對(duì)記者表示，特賣模式看似簡(jiǎn)單，實(shí)則有一套獨(dú)特的運(yùn)營體系，而這套體系與其他電商平臺(tái)現(xiàn)有業(yè)務(wù)能否對(duì)接、融合，是個(gè)未知數(shù)。

“沒有幾年的時(shí)間，其他電商很難跟得上。

”　　該人士說，比如在倉儲(chǔ)物流上，唯品會(huì)平臺(tái)上每天都有新品上線，每天都有貨品下線，而其他B2C平臺(tái)上一個(gè)SKU至少會(huì)賣一兩個(gè)月，兩種運(yùn)作模式帶來的倉儲(chǔ)運(yùn)作體系會(huì)有很大的不同。

再比如信息管理系統(tǒng)，由于業(yè)界沒有成型的適合特賣模式的解決方案，唯品會(huì)只能與合作方一起定制開發(fā)。

　　唯品會(huì)副總裁馬曉輝則對(duì)記者表示，特賣隱藏的門檻很高，真正決定“特賣”成敗的，不是流量、低價(jià)，而是獲得強(qiáng)勢(shì)品牌資源的支持以及拿到有競(jìng)爭(zhēng)力的折扣。

　　目前，唯品會(huì)有5000多名員工、300多名經(jīng)驗(yàn)豐富的買手，以及過去幾年積累起來的幾萬場(chǎng)特賣經(jīng)驗(yàn)，合作品牌超過6000家，其中獨(dú)家合作已經(jīng)增加到800家。

　　馬曉輝表示，在目前電商業(yè)界集體模仿特賣模式的基礎(chǔ)上，唯品會(huì)已經(jīng)開始差異化突破，某品牌在款式量產(chǎn)前就在唯品會(huì)做定向區(qū)域發(fā)售，這樣可以快速獲得相關(guān)數(shù)據(jù)，幫助品牌廠商進(jìn)行訂款、定價(jià)。

　　“唯品會(huì)已經(jīng)不完全是買尾貨和庫存的概念了。

”前文提及的唯品會(huì)內(nèi)部員工說。

　　唯品會(huì)一季度財(cái)報(bào)顯示，其活躍客戶、訂單量、毛利率、物流費(fèi)用率等衡量電商運(yùn)營的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，都得到較大改善。

其中，活躍客戶從上年同期的103萬增至279萬，增幅為170%；訂單量增幅為187%，上年同期為310萬單，今年一季度為880萬單；物流成本在營收中的占比，從去年同期的16.7%下降至12.1%；唯品會(huì)2013年第一季度毛利率從去年同期的21.2%上漲至23.4%。

　　今年3月11日，投資機(jī)構(gòu)奧本海默上調(diào)唯品會(huì)目標(biāo)價(jià)至30美元，并維持該股“跑贏大盤”的評(píng)級(jí)。

德意志銀行將唯品會(huì)2013年凈利潤預(yù)期提高34%。

　　不過，盡管資本市場(chǎng)和電商同行都對(duì)唯品會(huì)及其特賣模式追捧有加，其主要投資者DCM和紅杉資本卻選擇了賣出。

　　今年3月，唯品會(huì)以24美元每股的價(jià)格出售400萬股美國存托股(ADS)，增發(fā)融資9192萬美元。

與此同時(shí)，DCM、紅杉資本等獻(xiàn)售股東也合計(jì)出售了320萬股ADS，其中，DCM和紅杉分別出售了220萬股、100萬股普通股(每股普通股等于0.5個(gè)ADS)，唯品會(huì)CFO楊東浩、副總裁唐倚智、副總裁馬曉輝等管理層也分別出售了一定股份。

　　對(duì)此，唯品會(huì)表示，DCM和紅杉在今年3月的增發(fā)過程中僅賣掉了很小一部分唯品會(huì)股票。

唯品會(huì)提交給紐交所的交易文件顯示，DCM和紅杉此次僅出售了2.2%和1%的唯品會(huì)股份，該次交易完成后，這兩家因投資唯品會(huì)而盆滿缽滿的風(fēng)投機(jī)構(gòu)仍分別持有15.2%和17.3%的唯品會(huì)股份。