最近，整個行業充斥著“P2P退潮”的消息，但另一邊，資產管理行業卻出現了新生與勃發。

根據統計，2018年，國內個人可投資財富總額達147萬億元。

在此背景下，銀行的理財子公司紛紛成立，資管行業大力招攬金融科技人才。

一家銀行的理財子公司，甚至開出150萬到180萬的年薪，挖金融科技公司的高管。

而在這個147萬億的巨大市場中，金融科技公司也有著全新的六大機會。

不少業內人士預言，金融科技的下半場，資管行業將成為重要戰場。

曾經過多專注貸款端的金融科技，終于轉過身來，開始關注理財端的賦能。

這里的想象力，是否更大？01 退潮與崛起7月，網貸巨頭陸金所宣布退出P2P，并宣布積極響應和配合監管“三降”。

同月，運營近7年的“元老”信融財富發布公告，退出P2P。

“P2P的備案基本無望。

”這已基本成為行業的共識。

行業都意識到，屬于P2P行業的黃金時代已經結束，持續4年的P2P浪潮就此退卻。

其實，P2P行業的規模雖然達到萬億，但和資管的巨大盤子相比，P2P不過是一顆滾珠。

據BCG與中國建設銀行統計，2018年，國內個人可投資財富總額達147萬億元。

到2023年，這個數字預計將達到243萬億元。

盡管P2P退潮，但資管行業的新生與勃發，才剛剛開始……什么是資管？它的本質就是管理資產，其核心是管理價值和風險。

管理價值，就是使資產保值；而管理風險，就是將資產的損失控制在一定范圍內。

這個領域的玩家，大多都是傳統的金融機構，比如銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產管理機構和金融資產投資公司。

最近，資管行業突然出現了不少利好信號，一些人因此對這個陳舊且復雜的市場充滿了期待。

資管行業即將崛起的一個最重要的原因是：中國的有錢人越來越多了。

BCG數據顯示，2017年，中國210萬戶家庭擁有全國可投資財富的43%。

按全國13億人口算，1%的人口，占據了全國43%的財富。

“國內中高凈值人群的財富日益增多，但其實大部分人的投資需求沒有被滿足。

”華蓋資本副總裁劉正男稱。

陳舊且不規范的資管行業，是無法滿足高凈值用戶強烈的理財需求的，這倒逼著資管行業革新與重組。

我們確實也看到了這個市場變化的決心。

行業內都將去年發布的資管新規，視為“大資管時代”到來的信號。

2018年4月，四大部委聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱“資產新規”）。

而這個千呼萬喚始出來的新規，最讓行業拍手稱快的，就是“打破剛兌”。

在中國人傳統的理財觀點里，理財必須“保本保息”，風險全部由金融機構承擔。

但收益越高，風險也就越高。

剛性兌付，明顯違背了經濟學規律。

金融機構強行兜底，風險很容易積累，一旦到了無法兜底的地步，就會引發系統性風險。

“而最近P2P頻繁出現問題，也給市場進行了一次深刻的投資人教育。

”劉正男稱。

很多投資人意識到，高收益，必然會蘊含更高的風險。

政策加持、P2P市場教育，都讓人們在“破剛兌”之路上往前邁出了幾大步。

除了需求和政策配備之外，劉正男認為，資管行業面臨創新的一個重要動力是：門口的野蠻人來了。

7月，國務院公布了11條金融業對外開放措施，允許外資入場。

新華社這意味著，一批金融科技水平更加成熟的外資企業，將可以進場撈金。

國外資管市場目前已較為成熟，其競爭力實在不可小覷。

“國內資管的量化交易能力受限，而國外是微秒甚至是納秒級別的。

”劉正男表示，兩者的戰斗力可能差了上千倍。

這也不得不倒逼行業，加緊建立競爭壁壘。

市場巨大、政策紅利到來、“野蠻人”威脅，都讓資管機構有了創新和變革的動力。

02 除舊革新事實上，資管行業早已出現變革信號。

今年，很多銀行的理財子公司開業，成為重塑資管行業的新生力量。

6月3日，建設銀行全資子公司“建信理財”開業。

這是國內第一家銀行理財子公司。

工商銀行、交通銀行、中國銀行的全資理財子公司，緊跟隨后成立。

到目前為止，至少有32家銀行發布公告，稱擬成立理財子公司。

天風證券研究所《銀行理財子公司時代已來》銀行理財子公司將獨立于母行，隔離風險，進入市場競爭。

不少從業者認為，這個新生的競爭者，“會將P2P的市場份額分割殆盡”。

除此之外，銀行理財子公司，還直接斷掉了其他資管玩家的大半業務。

實際上，銀行一直是資管領域的“老大哥”，其他玩家的大半業務，也都是銀行通過委外或其他形式給到它們的。

“現在，子公司可能會把這些業務拿回去自己運作了。

”華泰證券資管公司董事長崔春曾表示。

其他資管平臺的生存空間被壓縮，在危機之下，它們也開始了自我革新。

崔春表示，公司已經開始清理那些不合規的產品，并且研發新的金融產品。

比如資產證券化產品，包括互聯網金融白條資產ABS、供應鏈資產ABS、區塊鏈ABS等。

另外，金融科技人才開始流入資管機構，并受到重用。

據傳，已有一些券商開始聘用科技人才當高管。

另外，廣發證券啟動了校園招聘金融科技專場，有14大崗位，主要涉及區塊鏈、大數據、智能應用等技術職位。

內容來自Hi實習銀行內部人士透露，一家銀行理財子公司，甚至開出150萬到180萬的年薪，在招聘金融科技的高層。

金融科技人才的大幅度流動，也說明資管行業對科技創新的企足矯首。

03 機會叢生最近，京東數科的CEO陳生強提出，金融科技下半場發力的重點，可能在資管行業。

而在這波資管革新的浪潮中，行業蘊含著哪些機會？“在金融科技的資管領域，兩年內會有一波系統建設紅利潮出現。

”劉正男預言。

這是因為，在傳統的資管機構中，系統往往極為陳舊，且不合規。

而資產新規中，對資管產品提出了更多的合規要求。

比如，對于產品的發售、投資、兌付等各個環節，都要進行實時、全面、動態監測。

這就意味著，資管機構的系統，有一次迭代升級的機會。

距離2020年年底資產新規的正式施行，還有近兩年的時間。

這波紅利究會落在金融科技老牌玩家，還是創業公司手中呢？目前，答案還不得而知。

而短期紅利結束后，在這些公司里，是否可以殺出獨角獸？“這要看產品抽離出來后，是否可以做到標準化、模塊化、可復制。

”劉正男認為，這將決定公司未來能走多遠。

除了系統迭代的機會，金融科技的潛在爆發點還有很多。

陳生強認為，資管平臺未來需要提高的，主要是五大能力：尋找優質資產、產品設計、投研、風險定價和敏捷交易。

而在其中，都潛藏著金融科技公司的機會。

比如基金里的投研環節。

華夏基金管理有限公司總經理李一梅舉例稱，以前在驗證酒廠的交易數據時，公司往往會派研究員在酒廠門口數汽車，看有多少輛車拉多少貨出來。

現在，對很多數據都可以進行交易追蹤，比如物流數據、賬單數據，等等。

再比如，金融科技優化交易效率后，也能提高收益率。

“僅提高商品的買賣效率，就能提高5%到6%的年化收益。

”華鑫證券股份有限公司總裁陳海東表示。

金融科技正在對資管行業緩慢滲透，而一個新的詞開始被頻繁提及，那就是“資管科技”。

4年后，資管市場的規模將從147萬億，變成243萬億。

在這片243萬億的市場中，將誕生多少金融科技的獨角獸公司？想象空間，可謂巨大。

不過，金融科技在資管行業的發展，也將面臨一些問題。

“對于金融科技在投資管理方面的發展，也不能過于樂觀。

”中國人壽資產管理有限公司投資總監王衛華也曾提到，這條路并不平坦。

他認為，這個行業誕生到現在才30年，數據短，質量也不高，而且還沒有跑完一個經濟周期。

所以，對于一些量化模型，不能盲目樂觀。

此外，資管行業一直是“嚴監管”的行業。

在這樣的情況下，可能很多金融科技的創新都得在“蓋子之下”，很難做到“撞線式創新”，然后再倒逼監管。

在過去4年里，金融科技更多的是專注在貸款端，比如支付、消費金融、線上貸款等領域。

而金融科技在理財端的運用，相對薄弱很多。

實際上，這些業務的總體量，可能遠高于貸款端。

“資管新規其實給了我們一個更緊迫的時間表。

”崔春表示。

資管行業的變革節點，給金融科技行業提供了全新的機會。

這也許，才是金融科技真正的下半場……（*文中部分受訪者為化名。

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