1月9日下午，長實(00001)及和黃(00013)聯合發布公告，將分三步對李嘉誠家族龐大資產進行重組。

不僅是港人，整個華人世界都想知道李嘉誠為什么要“折騰”這一遭？“遷冊”開曼是否意味看淡香港未來？重組三部曲根據聯合公告，重組分為將主要“長實重組“、”并購方案”、“分拆上市”三個步驟。

第一步長實重組，現有股東按1:1將長實股票置換為長和股票（注冊地在開曼群島的新公司）。

長和股票將在香港主板上市，在實質上替代了原來的長實股票（換回的長實股票將被注銷）。

第二步以換股方式收購和黃以赫斯基（注冊地在加拿大的能源公司），和黃及赫斯基股東分別按0.684:1、1.376:1換取長和股票，以為長各股東。

第三步分拆上市。

長和將旗下房地產業務打包成一間獨立公司——長地（注冊在開曼群島的新公司）。

屆時長和股東將獲配長地股票，長地將在香港主板上市。

為什么要折騰重組前長實架構見下圖，不僅和黃有許多關聯交易還持有后者49.97%股權。

結果賬面股東權益達3790億港元的長實，市值僅為2920億港元，被迫折讓23%（870億港元）重組完成后長實主營業務將包括電訊、港口、零售、基建、能源（其中相當一部分來自和黃），而房地產業務全問置于長地。

消除了關聯交易、區隔了風險，亦方便投資人估值及上市公司靈活地再融資。

為何遷冊？兩間新公司的注冊地均為開曼群島，而原來長和系的注冊地是在香港。

這引發了李嘉誠是否撤離香港的疑問。

李 嘉誠在記者會上回應：“人家說什么都行。

我(集團)注冊在香港、上市又在香港。

過去十年或是十幾年，有75%以上在香港上市的公司，都在開曼群島等海外注 冊，并不是這些公司對香港沒信心，一樣都是為了做生意方便，其中很多民企、(內地)國企，不能因為他們在海外注冊就是遷冊。

”他續稱，長和是國際性公司，在52個國家(和地區)有業務，共有28萬位同事；其中在香港就有4萬名員工。

拋開虛的不說，注冊在開曼有三個好處：第一是避稅，可口可樂、寶潔等世界500強把注冊地選在開曼群島，為的當然是這個；第二是股權、信托安排靈活而且保密。

事實上，此次重組在香港法律框架下是難以實現的，必須借道開曼。

另外，股東名冊中的“XX信托”的內部結構（有誰、誰拿多少股）是不需對外披露的。