來源：好奇心日報 作者：許冰清沒有一個商人像李嘉誠那樣，對于香港是如此重要。

他擁有的私宅物業總量占到了全港的1/7，占據香港70% 零售市場份額的百佳超市同樣屬于他的資產，香港有近一半的港口生意也都是他的。

所以，當這個“香港夢”的代表決定要把公司注冊地遷出香港，同時把他推上首富位置的兩家實體公司長江實業和和記黃埔聯合重組時，這當然要引起全港商界甚至整個香港社會的震動。

十幾天前的1 月9 日下午4 點，在6 個月的秘密談判之后，由李嘉誠擔任董事局主席的長江實業（集團）有限公司（簡稱“長實”）及和記黃埔有限公司有限公司（簡稱“和黃”）聯合公布重大重組方案：新成立的長江和記實業有限公司（簡稱“長和”）將接手長實及和黃的所有非房地產業務，包括港口及相關服務、零售、基建、能源和電訊業務的運營及投資；新公司長江實業地產有限公司（簡稱“長地”）將持有長實及和黃在香港、中國內地及海外的所有房地產業務。

新的長和與長地公司，將選擇以離岸注冊聞名的英屬開曼群島作為注冊地，原先注冊于香港的長實及和黃將被注銷。

重組計劃完成后，新成立的“長和”及“長地”將重新在香港聯交所主板上市，預計將在2015 年年中完成所有工作。

簡單來說，經過這次重組，多年來支撐李嘉誠首富地位的“長和系”將成為兩家主營業務嚴格區分的新公司。

而震動全港的點則在于，這個與香港一道繁華起來，幾乎沒錯過任何一次香港大發展機會的公司理論上已經不再屬于香港。

盡管在公布這一決定后，已經87 歲的李嘉誠依然笑瞇瞇地對在場記者說：“總之一定好，你就信我啦！”但之前他多次強調的“絕不遷冊”承諾最終還是被打破了。

李嘉誠名下的長江實業、和記黃埔差不多濃縮了香港的商業發展史，它沒錯過任何一次香港發展的好機會香港中環，造型方正的長江中心就在貝聿銘設計的著名的中銀大廈旁邊，自1999 年落成以來，這里就是李嘉誠帝國的心臟所在。

每個工作日上午，這里都會迎來數千位員工，和聽過新聞、打過高爾夫后一定會來上班的李嘉誠。

60多年前創業時，李嘉誠的辦公條件遠不如現在。

1950 年，他在港島東側的工業區筲箕灣租用了一片廠房，創辦長江塑膠廠，專門生產當時香港重要的出口商品之一：塑料花。

戰后全球范圍內的中產階級崛起，精神需求簡單而且粗鄙，塑料花在1950 年代流行起來。

香港低廉的勞動力價格和港口地位，讓香港成為制造業中心，李嘉誠抓住了這次機會，在十年時間內便完成了千萬港幣的原始資本積累，成為了聞名香港的“塑料花大王”。

1960 年代來了。

香港經濟還在英資洋行主導之下，他們依靠傳統的港口和對外貿易，大規模影響本地商業活動。

從北角、觀塘等工業區走出的華人創業者，則在那時看到了香港人口增長與土地資源間的根本矛盾，也看到了工業與貿易累積出的大量財富。

一夜之間，地產就成為了炙手可熱的行業。

1958 年，李嘉誠在香港北角買入第一塊地皮，成立長江實業。

在其成功運作下，1972 年，長江實業在香港交易所成功上市，現在它的股票代碼是00001。

而現在依舊被香港人津津樂道的，是李嘉誠在1979 年的一次并購案：他以“四兩撥千斤”的高超手法，用長江實業帳下6.39 億港元的資產，從匯豐銀行手中買下第二大英資洋行和記黃埔的控股權，成為第一個入主英資洋行的華人；同時，又通過收購黃埔船塢公司，把貨運業務并入了和黃旗下的香港國際貨柜碼頭公司，進一步壯大了他的港口生意。

生產和貿易的全球化，集裝箱運輸體系的成熟讓全球貨運量巨增。

香港在東亞地區的優越位置和中國內地需求開始啟動，讓和記黃埔迅速成為李嘉誠財富帝國中最重要的一部分。

經過30多年的重組、并購和業務擴展，和記黃埔的主營業務除地產和港口航運外，還發展出了零售、能源和基礎建設等領域，目前營收中一半以上來自歐洲的海外業務。

現在，長和系已經是擁有眾多子公司的兩家龐大集團，業務遍及全球52 個國家，雇員總數約28 萬名。

根據其2013 年財報，僅在香港上市的部分，總市值就高達10230 億港元。

李嘉誠被稱為“超人”是名至實歸，每一步都看得到他的精準判斷力過去半個世紀，李嘉誠在進入房地產、能源、零售、互聯網、金融乃至航空領域的時機上，總是把握得恰到好處。

這是他的個人財富得以急劇擴張的主要因素之一。

在下圖中，我們列出了長和系發展過程中，一些重要時間節點上的業務擴張和變化。

可以發現，除了依仗判斷力多次對資產進行精準的低買高賣之外，對于電信、互聯網等領域，甚至是房地產，李嘉誠都是依靠強大的現金流長期支撐，經營較長時間方見回報。

李嘉誠的實體運營和資本運作實質是相輔相成的。

一方面，資本運作為實體運營提供了有力支持，使其可以在經濟衰退時并購和囤積，從容不迫地等待經濟復蘇，從而將資產沽得心儀的價格；另一方面，實體運營產生了豐厚的盈利和現金流，又為其資本市場上的運作提供了聲譽的支撐和良好的遠景，便利其大規模融資。

以房地產為例：數據表明，和記黃埔的資產負債率從未超過60%，長江實業更是低于20%，而內地的房地產企業這一數字往往在70% 以上，李嘉誠在財務上的謹慎、以及現金流的充足可見一斑。

而連接李嘉誠資本運作和實體運營很重要的一環，便是其資產拆分和售賣技巧。

通過剔除盈利微小且喪失潛力的產業，納入當前需要巨額資金支持但富含前景的產業，將企業集團的盈利能力維持在較高水平。

集團的現金流充裕、分拆和處置后的企業又有了自由裁量空間，形成良性發展。

以電信業為例：在和黃旗下3G 業務虧損的2000－2009 年，“長和系”旗下的關聯公司被拆分、出售多達9 次，所得資金超過千億港元，支撐這一超前概念延續到了真正意義上的3G 時代。

由于這些原因，李嘉誠能夠在相當長的時間內維持香港首富的地位，也不奇怪了。