近日最熱的投資就是搶購黃金，似乎是在一夜之間，國際黃金市場也完成了一輪“牛熊轉(zhuǎn)換”。

自今年以來，國際金價已累計(jì)下跌近20%。

短短幾個交易日，國際金價連續(xù)跌破1500美元、1400美元重要關(guān)口的罕見跌幅。

　　黃金在各地金融市場，都享有崇高地位，黃金一向被視為衡量世界動蕩的信心指數(shù)。

不僅各國政府都以黃金儲備來彰顯國力，普通老百姓也習(xí)慣以黃金收藏來體現(xiàn)自身的財(cái)富地位。

最近幾年世界經(jīng)濟(jì)動蕩不安，當(dāng)前國際局勢隱憂重重，金價一路飆升，應(yīng)了一句“盛世古董，亂世黃金”的中國俗語。

金融危機(jī)后的這幾年來，以美歐日為代表的西方各國和經(jīng)濟(jì)體為了渡過危機(jī)，都選擇貨幣寬松政策，濫印紙幣，在此情況下，黃金的穩(wěn)固地位被挖掘出來，作為一種避險工具，它受到世界各國投資者和投機(jī)客的追捧，紐約金市的黃金價格連續(xù)幾年保持上升勢頭。

　　黃金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用價值并不廣泛， 1816年，英國通過《金本位制度法案》，確認(rèn)把黃金作為貨幣本位來發(fā)行紙幣。

此后，西方各國都曾推行過金本位制，將本國的貨幣發(fā)行與黃金儲備掛鉤。

這種金本位制在相當(dāng)長的時間內(nèi)并沒有得到很好的執(zhí)行，在美元確立了全球范圍內(nèi)的主導(dǎo)地位后，黃金作為貨幣本位的功能逐漸退化。

　　本輪金融危機(jī)的爆發(fā)使黃金的保值功能又被重視起來，但是這其實(shí)是投機(jī)者為黃金炒作提供的一種“理論武器”。

由于黃金是一種稀有資源，不可能像紙幣一樣任由政府或中央銀行濫印，因此黃金的價值可以比較恒定，避免通貨膨脹的影響。

但是這有一個前提條件，黃金必須像以前那樣具有貨幣本位功能。

然而，金本位制的廢除使它已經(jīng)不再具有這樣的功能，而今天的國際金融市場也不可能廢棄紙幣，重新啟用金本位制。

當(dāng)黃金的價格被國際市場上投機(jī)力量操縱以后，它的價格形成機(jī)制已經(jīng)不再是其內(nèi)在價值的體現(xiàn)，而是完全由市場上多空博弈的力量變化來決定。

正是由于這個原因，當(dāng)近期多空力量出現(xiàn)大變化的時候，黃金價格就會出現(xiàn)暴跌，這與資本市場上的情況是大致類似的。

　　目前保值需求和避險需求在下降，而投資需求更是下降，這就是黃金暴跌的根源，這里的投資需求下降主要是從黃金市場轉(zhuǎn)向了美國股市。

　　目前市場的流行的原因，比如美國高盛集團(tuán)和德意志銀行上周下調(diào)黃金2013年均價預(yù)期，比如塞浦路斯央行計(jì)劃出售黃金儲備以彌補(bǔ)赤字，比如中國最新發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長7.7%，打壓投資者情緒等等都不是關(guān)鍵原因。

　　美國機(jī)構(gòu)，拋售黃金炒美股，最初這波拋售的兩小時后，市場迎來了一波更加猛烈的拋售，在30分鐘內(nèi)出現(xiàn)了高達(dá)1,000萬盎斯的拋售，市場傳言這是美林的交易部門干的。

很明顯，這絕不是多頭失望離場的表現(xiàn)，這顯示是蓄意的集中“賣空”，賣空黃金去投資股市。

　　黃金上一輪牛市從1968年開始到1980年結(jié)束，歷時12年，價格從35美元到850美元，上漲815美元，此輪牛市從1999年的252美元起步，到今年也剛好是12年，上漲了1665美元，為上一輪牛市的2.04倍。

目前世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，黃金避險的需求大幅下降，僅僅剩下了保值需求，但是美元的貶值短期內(nèi)顯不出來，這是因?yàn)槊涝H值是靠大宗商品來衡量的，而大宗商品價格的上漲不僅與美元價格相關(guān)，而且與需求相關(guān)，現(xiàn)在世界需求疲弱，特別是中國需求疲弱，所以無論美國投放多少美元，在大宗商品上也顯示不出來，因?yàn)樵诙唐趦?nèi)黃金的保值需求根本體現(xiàn)不出來。

因此當(dāng)避險需求消退之后，黃金價格必然出現(xiàn)下調(diào)，而目前美國股市的新一輪牛市正好為轉(zhuǎn)移投資資金找到了新的出口。

　　美股從2007年10月的1576點(diǎn)下跌(標(biāo)普500指數(shù))，到09年3月的666點(diǎn)，下跌了910點(diǎn)，跌幅達(dá)57%。

從2008年爆發(fā)金融危機(jī)，已經(jīng)過去四年。

在四年當(dāng)中，以伯南克為主導(dǎo)的美聯(lián)儲過度解讀次貸危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響，率先推出量化寬松貨幣政策以拯救經(jīng)濟(jì)，歐洲等國家史無前例地采取共同一致性寬松貨幣政策及積極的財(cái)政政策，全球貨幣供應(yīng)量急劇上升，而目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收資金的能力極低，大量的資金全部進(jìn)入股市，美國股市也不斷地創(chuàng)出新高。

　　美國股市在今年1月22日刷新在2007年底以來的五年多新高。

3月6日凌晨道指創(chuàng)下盤中與收盤兩項(xiàng)歷史新高。

在美聯(lián)儲貨幣刺激政策與企業(yè)盈利迅速增長的推動下，美股完全收復(fù)2007年來的跌幅。

全世界的投資者們，怎么可能錯過這樣一輪罕見的牛市，因此拋售黃金，回籠資金就是非常正常的情況了。

　　美國一直是用泡沫治理泡沫，房地產(chǎn)泡沫和股市泡沫來回倒，1999年股市泡沫破裂后，美國利用政府資助的窮人高利貸政策，催出了房地產(chǎn)泡沫，而這次又用量化寬松催出了股市泡沫，這種方法也有效果的，也算一個招數(shù)，但對實(shí)體經(jīng)濟(jì)用處有限，美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然疲軟，三月份數(shù)據(jù)即可證明。

　　美國 3月份零售銷售下降0.4%，3月份生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)出現(xiàn)10個月以來最大降幅，下滑0.6%，4月份消費(fèi)者信心觸及9個月低位，初值降至72.3，顯示美國經(jīng)濟(jì)動力減弱。

　受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性的壓力，紐約股市本周初暴跌。

一周來看，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)跌幅均為2.1%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅為2.7%，這說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然很差。

　　這次危機(jī)仍然是凱恩斯主義與佛利德曼貨幣主義的較量，金融危機(jī)后中國拾起了凱恩斯主義，而美國采用了佛利德曼的貨幣主義，經(jīng)過幾年的實(shí)踐，中國早就走出了危機(jī)，而美國不僅沒能走出危機(jī)的泥潭，反而又陷入新的泡沫，總之缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，美國股市只是寬松貨幣政策導(dǎo)致的虛火，不會長久，因此不會成為大牛市，黃金價格的下跌主要是股市泡沫所致，在股市不可能長期上漲的情況下，黃金也不會長期下跌，因此大家近期搶購黃金是正確的，這輪下跌周期不會很長。

　　其實(shí)資本泡沫也并非佛利德曼本意，但這卻是貨幣主義的唯一結(jié)果。