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10年前在中國創(chuàng)業(yè)，只要做得像樣都能賺到錢，而如今任何一個行業(yè)都彌漫著競爭的硝煙，想要出類拔萃很難。

這樣的定律同樣適用于如今的投資界，雖然現(xiàn)在的機會越來越多，但VC/PE是一個周期長且由價值投資驅(qū)動的行業(yè)，更多時候所謂的投資方向得敏感于市場需要什么，據(jù)此快速調(diào)整。

在經(jīng)歷一輪瘋狂、浮躁、喧囂的調(diào)整后，迎來了后瘋狂時代，眼下投資人究竟該投什么又一次成為了一個現(xiàn)實的問題。

醫(yī)療健康——投資界的常春藤投資機會：受人口老齡化、新醫(yī)改政策的刺激等因素影響，醫(yī)療健康行業(yè)投資活躍度的逆市上漲顯示出了這一抗周期性行業(yè)在經(jīng)濟下行期間的投資價值。

投資方向：從細分領域來看，醫(yī)療器械和醫(yī)療健康連鎖服務業(yè)是兩個主要的方向。

投資分析：進口替代的大趨勢正在主導整個醫(yī)療器械行業(yè)的投資價值。

何為進口替代?啟明創(chuàng)投合伙人胡旭波以機構早期的投資項目奧泰醫(yī)療為例，其投資初衷是希望中國團隊能做出一個頂級產(chǎn)品來打破進口壟斷的局面。

從2010年企業(yè)做出中國第一臺超導5T的核磁共振，到開始被國內(nèi)醫(yī)院接受，并慢慢地促使產(chǎn)品質(zhì)量差不多的GE、西門子、飛利浦這些高端產(chǎn)品把價格降下來，胡旭波說這就是一個進口替代的過程。

“進口替代是很大的一個趨勢，目前很多行業(yè)尤其是高端醫(yī)療行業(yè)，90%是進口，我相信這個數(shù)字會降到40%~50%，但前提是需要找到一個很強的團隊來做出跟進口產(chǎn)品一樣質(zhì)量的產(chǎn)品。

”曾對醫(yī)療器械有過深入研究的奧博資本聯(lián)合創(chuàng)始人王健認為未來這一細分市場在具體品類上也有頗多機會。

“在醫(yī)療器械領域，比如涉及創(chuàng)傷修復方面的產(chǎn)品，國內(nèi)企業(yè)已占據(jù)了國內(nèi)大多數(shù)市場。

但是像人工關節(jié)、脊柱這些產(chǎn)品還有很大的成長空間。

”此外，醫(yī)療健康涉及的連鎖性的服務企業(yè)也越來越多地進入投資人的視野。

達晨創(chuàng)投總經(jīng)理屠錚曾考察過腫瘤類、美容類、齒科類等專科醫(yī)院，他發(fā)現(xiàn)一些對醫(yī)生或是昂貴的設備依賴比較低的醫(yī)療服務機構是個理想的投資標的。

在他看來，這種容易復制且不需要太大投入的專業(yè)醫(yī)院連鎖未來催生的機會將更多。

TMT——互聯(lián)網(wǎng)不只是一張網(wǎng)投資機會：高原資本執(zhí)行董事姚亞平說，“未來互聯(lián)網(wǎng)的投資機會不再是純粹的互聯(lián)網(wǎng)，純粹的信息流，而是會越來越多地向每一個行業(yè)去延伸。

”投資方向：如果要在TMT領域?qū)ふ移渲械南沭G餑，互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)必定首當其沖。

投資分析：在騰訊投資執(zhí)行董事林海峰看來，互聯(lián)網(wǎng)是一場革命，這個革命的力度可以跟電力革命相媲美。

“當電產(chǎn)生以后成為巨頭的不僅僅是GE這樣的發(fā)電公司，它還催生了一大批的行業(yè)。

不管是做燈泡的，還是生產(chǎn)洗衣機、電視機等家用設備的公司。

互聯(lián)網(wǎng)也是同樣的道理，它已覆蓋人類每一個角落。

”林海峰說。

不容置疑的是，在這一大前提下，以互聯(lián)網(wǎng)的思維來尋找改變傳統(tǒng)行業(yè)的投資思路幾乎成為了業(yè)內(nèi)共識。

姚亞平把其看成是一個互聯(lián)網(wǎng)領域的“存量市場”。

所謂的“存量市場”指的是已經(jīng)存在傳統(tǒng)生意，但現(xiàn)在利用互聯(lián)網(wǎng)的手段來提高交易效率，然后賺取利潤。

姚亞平認為，這個“存量市場”是一門高速發(fā)展、高利潤的生意，投資人越來越多的價值將是如何在被互聯(lián)網(wǎng)改造的傳統(tǒng)行業(yè)里尋找機會。

他提到，機票、酒店是第一個被互聯(lián)網(wǎng)改造的行業(yè)，接下來是通過團購改造的生活信息、生活服務業(yè)，之后是被互聯(lián)網(wǎng)所改造的金融行業(yè)。

“每一個傳統(tǒng)行業(yè)都會被互聯(lián)網(wǎng)所改造，每一個被改造的都是互聯(lián)網(wǎng)深入的一個機會。

過去在‘增量市場’上誰跑得快誰就有優(yōu)勢。

但在做‘存量市場’的投資里面，它是一個馬拉松，誰能夠最懂這個市場，誰能夠建得起最深的壁壘誰就有價值。

”據(jù)他判斷，以后互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)價值在于是不是能用最快的時間建立起來比別人更深的壁壘，是不是有一個線下的“護城河”是BAT這幾家做不了的。

節(jié)能環(huán)保——霾經(jīng)濟背后的技術支撐投資機會：PM2.5的頻頻爆表帶來的商機不僅僅只是幾只空氣凈化器那么簡單。

嚴重霧霾天所導致的環(huán)保政策的傾斜正在為VC/PE行業(yè)帶來更多的投資機會。

投資方向：雖然這個領域聚焦的細分投資機會每年的變化并不大，比如土壤修復、水治理、垃圾處理、新能源等等，但在這背后投資人看中的技術主線已愈發(fā)清晰。

投資分析：凱旋創(chuàng)投創(chuàng)始人周志雄直言在這個領域，技術是一個關鍵的因素。

他發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)企業(yè)對于技術有很大的需求，這其中一個討巧的做法即是引進國外的先進技術。

他進一步解釋道，海外的一些技術發(fā)展到一定階段也面臨挑戰(zhàn)，比如像美國的一些技術制造成本太高，而這些技術在美國的用途沒有像中國那么有需求。

如果把它們引入中國來、，尤其是跟清潔及環(huán)境有關的技術，當中國的市場適合這種技術時就能在開拓市場時占得先機。

對于IDG資本合伙人俞信華來講，他也相當看好技術的門檻。

“我們更愿意投有壁壘的企業(yè)，就是說企業(yè)真的有技術，如果企業(yè)是做工程服務的，往往會受政策影響較大。

而企業(yè)只有真正掌握核心的技術、關鍵的產(chǎn)品，才能保持持續(xù)的增長。

”同樣的，國經(jīng)基金副總經(jīng)理邱翼每年也會接觸上百項新的技術，從中選擇心儀的投資標的。

但他提醒到，現(xiàn)階段這個技術在國內(nèi)是不是適用是一個需要考慮的重點。

“首先要評估它的經(jīng)濟技術的合理性，就是說技術可能很好，但是在現(xiàn)階段可能不太適用。

”他舉例說，污水處理的水價如果是1元左右，但通過技術價格卻要提升到了10元，那么企業(yè)的技術可能在現(xiàn)階段就不適用了。

一旦技術超前與市場承受能力脫軌，那就并非一個理想的投資項目。

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