唯品會戰略投資樂蜂與聚美優品獨立上市，背后有一個共同的資本角色——紅杉資本。

紅杉是這三家公司的共同投資者，因此，這次“l”、“v”的聯姻被業內人士認為是紅杉的資本運作游戲。

而投資了包括阿里巴巴、京東、美團等電商的紅杉資本是中國電商幕后的重要推手之一。

上周，唯品會與樂蜂雙方正式對外公布達成“聯姻”：唯品會投資1.125億美元現金，戰略入股東方風行旗下的樂蜂網子公司75%的股份，唯品會成樂蜂網最大股東。

與樂蜂網有著共同投資人的聚美優品，當下正在赴美上市，IPO交易籌資規模約6億美元，估值約為30億美元。

根據唯品會1.125億美元購入樂蜂網75%的股份推算，樂蜂網估值在1.5億美元左右。

也就是說，國內這兩家基本處于同一行業同一量級的以女性化妝品為主打產品的電商公司，如果聚美上市成功，市值將為樂蜂網的20倍。

樂蜂未來發展上的劣勢是非常明顯的。

樂蜂網在2008年創立時曾獲紅杉千萬元投資，而唯品會在兩輪投資中紅杉都有參與，此外，紅杉還在2011年砸千萬美元進行聚美優品的A輪投資。

此次交易同時又預示著國內垂直電商激戰進入新的格局。

紅杉作為唯品會、聚美和樂蜂網的投資人，是這三幕交易的最大受益者。

已上市的唯品會未來要擴張，需要樂蜂網的化妝品渠道鋪路;拋開虧損的代理業務，擁有自主品牌獨立子公司單獨運營的樂蜂網會活得更滋潤;對于聚美而言，上市的現實利益讓紅杉解套，但未來發展只能自求多福。

在此次收購背后，紅杉推動的原因有兩點：第一，先幫目前無法上市的樂蜂網“止血”，使李靜全部精力集中到高利潤的自有品牌上，加速發展;第二，唯品會獲得樂蜂網化妝品渠道，擴展其新業務，保持資本市場的發展前景。

合并后，唯品會與樂蜂網各自獨立，又在戰略上相互依靠，各取所需，未來可能會形成最大的女性電商平臺;如果樂蜂的自主品牌發展不好，紅杉有可能讓唯品會將其全部吞并，進一步提高唯品會資本空間。

對紅杉而言，哪種布局都沒有損失。

紅杉資本投資歷程紅杉資本于1972年在美國硅谷成立。

在成立之后的30多年之中，紅杉作為第一家機構投資人投資了如apple, google, cisco, oracle, yahoo, linkedin等眾多創新型的領導潮流的公司。

目前，紅杉資本中國基金共有8期基金，管理資本總額約25億美元和逾40億人民幣，投資于科技與傳媒、消費品和現代服務業、健康產業、能源及環保四個方向的高成長企業。

根據公開信息，對于本地生活服務網站大眾點評網，紅杉資本分別在2006年1月，2007年5月和2011年進行了三次領投。

而對于大眾點評最重要的對手美團網，紅杉資本的興趣也很大。

以驚人速度成長的美團網在成立的首年2010年，紅杉資本就對美團網進行了首輪高達2000萬美元投資，2011年，在美團網的第二輪融資中，紅杉資本再度投入了1000千萬美元。

縱觀紅杉中國成立以來的一系列投資項目，紅杉資本在電商領域的投資可謂不遺余力。

其投資的電商上市案例包括攜程、麥考林、唯品會，即將上市的有京東、聚美優品，未來會上市的有阿里巴巴、酒仙網、趕集，美團網，大眾點評網。

其它案例樂蜂網，驢媽媽、好樂買、途牛，美麗說，買賣寶，瑪莎瑪索等。

國內叫得上名號的電商，背后都有著美國紅杉巨大的影子。

最新有關紅杉資本投資電商的消息是國內二手車電商第一品牌車易拍2月14日宣布獲得了紅杉資本領投的融資，投資總額超過5000萬美元。