在我看來(lái)，李嘉誠(chéng)的投資行為雖然繁復(fù)，卻并不難以理解，大體遵循以下三條邏輯。

首先，李嘉誠(chéng)遵循價(jià)值投資策略，傾向于收購(gòu)“微笑曲線”兩端附加值高的業(yè)務(wù)。

比如價(jià)值鏈上游的能源業(yè)務(wù)（赫斯基能源公司2013年平均每天出產(chǎn)31.2萬(wàn)桶石油）、下游的零售（包括香港在內(nèi)的25個(gè)市場(chǎng)擁有屈臣氏、百佳超市超過(guò)10500間零售門店）和港口業(yè)務(wù)，覆蓋大宗商品和大眾消費(fèi)品的經(jīng)銷買賣，有助于掌控生意管道的“入口”和“出口”。

事實(shí)上，“管道”和“端口”思維是李嘉誠(chéng)遵循的重要投資理念，對(duì)電信牌照和港口泊位的投資便是例證，2014年和記黃埔以2.25億英鎊投得英國(guó)4G牌照，截止2013年和記黃埔有限公司在全球重要港口布局278個(gè)輪船泊位，形成海運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。

而專注于TMT領(lǐng)域的維港投資所投資孵化的Facebook、Skype、Spotify、siri、Waze、Summly等產(chǎn)品均帶有互聯(lián)網(wǎng)入口特質(zhì)。

其次，李嘉誠(chéng)青睞那些對(duì)組織能力依賴度較低的業(yè)務(wù)，如房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)出租、污水處理等基建項(xiàng)目，這類生意受“人的因素”影響較小，易于形成持續(xù)、穩(wěn)定的收益。

房地產(chǎn)屬于資本密集型行業(yè)，生產(chǎn)流程相對(duì)簡(jiǎn)單，僅涉及投標(biāo)、競(jìng)拍、設(shè)計(jì)、開發(fā)、銷售等環(huán)節(jié)，對(duì)組織管理能力的要求較低，更注重市場(chǎng)意識(shí)和資本運(yùn)作，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)這種大型財(cái)團(tuán)具有天然的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——香港每12個(gè)私人住宅單位中，就有一個(gè)由長(zhǎng)實(shí)實(shí)業(yè)開發(fā)。

基建項(xiàng)目的特點(diǎn)是工業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定，精細(xì)管理要求低。

李嘉誠(chéng)以旗下長(zhǎng)江基建為運(yùn)作平臺(tái)，在中國(guó)大陸、加拿大、新西蘭、澳大利亞、英國(guó)、荷蘭等國(guó)家開展大規(guī)模基建。

最后，以地皮儲(chǔ)備的形式投資并囤積土地，并不急于開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目，等待土地升值后開發(fā)銷售，或者直接出售土地獲取升值差價(jià)，這也是香港富豪熱衷的“landbank模式”。

李嘉誠(chéng)在香港早期著名的地產(chǎn)項(xiàng)目“黃埔花園”就是拆除黃埔船塢之后開發(fā)。

長(zhǎng)江基建近年來(lái)在澳大利亞、新西蘭大規(guī)模收購(gòu)葡萄園，也不排除儲(chǔ)備土地、待價(jià)而沽的可能性。