歡迎關注“創事記”微信訂閱號：sinachuangshiji　　Slack CEO表示：“盡早為員工提供選擇更為重要。

”　　文/CJ 編輯/Vicky Xiao 　　來源：硅星人（ID:guixingren123）　　一群失敗游戲開發者意外做出的工作通訊軟件，造就了今年美股最快套現的科技股。

　　當地時間6月20日，企業溝通協作工具Slack跳過路演定價、發新股募資，在紐約證券交易所直接掛牌交易，代碼“WORK”。

　　在上市前夕，紐交所為Slack做出了每股26美元的參考價格。

Slack開盤股價即上漲接近40美元，經過一天的平穩交易后，以每股38.65美元的價格收盤，漲幅超過48%，市值超過200億美元。

其上一輪融資估值約為71億美元。

　　Slack的市值已經超過了Lyft。

在今年一眾上市的科技獨角獸中，Slack、Zoom這樣服務企業的公司似乎更受市場歡迎。

Slack采用了華爾街罕見的“直接上市”方式，其現有股份可以在掛牌后隨時出售，而不必熬過股價波折的禁售期。

　　創立十年以來，Slack占據了通訊協作軟件市場的先發優勢，近年也迎來了微軟、Google、Facebook等巨頭推出的競爭產品，以及他們背后的Office 360、G Suite等生態。

在完成了上市里程碑后，Slack很難免于和巨頭直接競爭。

　　Slack成功上市，美國企業協同工作軟件競爭日趨激烈，證明這一市場需求仍未得到滿足。

在海內外市場，尤其隨著遠程協作和移動辦公的趨勢加強，人們都需要一款能夠在電腦、手機等多種終端流暢運行，高效便捷美觀的協同工作軟件。

盡管各家科技企業推出了不同的工具，用戶仍對界面美觀、溝通合作、文件分享、集成視頻郵件等功能的便捷程度的要求仍然沒有獲得充分滿足。

　　國內的協同工作軟件如釘釘和企業微信，已經打開了大規模的市場。

騰訊企業微信發布的《2018智慧企業數據報告》顯示，其注冊企業數達150萬家，活躍用戶數達到3000萬。

2017年底，成立不滿3年的釘釘宣布用戶突破一個億，用戶已經覆蓋195個國家和地區。

CBNData預計到2020年市場規模將達到近500億元，這一風口領域還有更多的增長潛力。

　　直接上市模式　　Slack是一家不想借由上市籌集資金的企業。

CEO Stewart Butterfield在上市當日接受CNBC采訪時解釋，不希望發行新股稀釋現有股東的股權，Slack現金充足無需融資，其賬上還有近8億美元現金類資產。

　　Slack把非主流的“直接上市”模式再次推入公眾視野。

在這種模式下，公司不發行新股，而是現有高管、員工、早期投資人直接出售手中股票與投資者交易。

　　這種上市方式的優勢是股東沒有鎖定期，可以直接售出股票；公司不需要通過股票承銷商發行股票省下費用；不會發行新股稀釋股權；機構和個人投資者也可以平等購買股票。

　　其風險則在于，直接上市不能發股募集新的資金，也沒有鎖定期和機構投資者維持股價穩定，可能會出現股價動蕩的情況。

　　雖然理論上Slack所有的股票都可以直接交易。

但在上市首日仍對主要持股人限制出售，以防出現大規模股票拋售引發震蕩。

根據Slack提交的S1文件，數名高管都有近期出售部分股份的計劃。

　　不過Slack也仍舊在虧損。

據其向美國證監會更新的文件，其2019年第一季度收入為1.348億美元，比去年同期增長了67％，虧損為3180萬美元。

截至2019年1月31日，其財年虧損為1.389億美元，營收為4.6億美元。

相比之下，前一財年的收入為2.25億美元，虧損1.41億美元。

　　在2018年，音樂流媒體Spotify也采取了直接上市的方式。

　　Spotify彼時也表示沒有募資需求。

但除此之外，Spotify還借有可轉債，如果不盡快上市，這些可轉債就會以折扣價轉換成大量的股票。

據英國金融時報，2016年，Spotify通過可轉換債券從TPG和Dragoneer投資集團籌集了10億美元。

　　上市耗費的時間越長，債轉股的折扣就越大，此外兩家投資集團可在IPO后90天內自由出售股票，早于標準的180天鎖定期。

　　哈佛法學院對Spotify直接上市的案例做出了研究：2018年4月3日，當Spotify開始在紐交所上市交易時，紐交所的初始參考價格為每股132美元，而該股票的開盤價為每股165.9美元，比紐交所的參考價格高約25.7％。

Spotify的股票交易以每股149.01美元的價格收盤，比開盤價低約10.2％，比參考價高出12.9％。

　　Spotify的股價在上市5個月后出現下跌，無禁售期的確為上市前的持股人提供了更好的套現機會。

據TechCrunch，Airbnb也在考慮于2020年直接上市。

　　與巨頭競爭　　Slackd的創始故事有幾分傳奇：它本來只是一款主創游戲的副產品，主創游戲倒閉，通訊軟件卻成功上市，這大約是意料之外的好結局。

　　Slack創立于2009年。

連續創業者Butterfield向雅虎出售其共同創立的Flickr之后，轉而開發大型在線多人游戲Glitch。

由于其員工分布在溫哥華、紐約、舊金山等不同地區，他們為團隊溝通開發出內部通訊軟件，最終成為了Slack。

　　Glitch這款畫風魔性的游戲沒能吸引到足夠玩家，開發者們最終對這款網頁游戲失去了興趣，反而副產品Slack看到了成功的希望。

游戲Glitch人物　　Butterfield在游戲領域的運氣向來不好，圖片分享平臺Flickr同樣是他在游戲領域失敗后，做出的轉型產品。

　　據Crunchbase統計，Slack上市前共完成了10輪融資，總額為14億美元。

與此同時，Slack還進行了6次收購，以及25次投資。

　　投資者對于Slack的擔心在于，這并不是一個準入門檻高的領域。

Slack正在迎來更多的競爭對手，微軟發布了同類軟件Team，Google發布了Google Hangouts，Facebook則有Messenger，這些企業都背靠有更為強大的生態。

　　不過Slack也擁有自己的知名客戶，比如英國BBC、美國打車平臺Lyft等等。

小型企業和媒體公司仍舊喜歡Slack輕松愉快的界面和表情包。

在國際市場，產品體驗還能夠與資本推手做一番競爭，比如Google有很多產品盡管背靠大樹，仍舊黯然收場。

Slack CEO　　雖然可能會面臨微軟、Google、Salesforce的競爭乃至收購，但是Butterfield表態希望保持獨立。

　　Slack稱目前全球日活躍用戶超過1000萬，分布于150多個國家，一半的用戶來自美國之外，服務的組織數量超過60萬個。

　　據彭博社，Butterfield也想避免股票鎖定期。

“特別是在你在股票鎖定期內……對心理的影響可能是一個很大的負面因素，”Butterfield表示，“盡早為員工提供選擇更為重要。

”