美國(guó)眾籌平臺(tái)逐漸垂直化，更加專注于房地產(chǎn)、消費(fèi)品等大的行業(yè)。

但是線上眾籌仍然不是主流的募資渠道，互聯(lián)網(wǎng)尚未用正確姿勢(shì)打開眾籌大門。

相對(duì)于國(guó)內(nèi)兼容并包的混合型眾籌平臺(tái)來說，國(guó)外似乎更鐘情于垂直行業(yè)眾籌，如美國(guó)房地產(chǎn)眾籌Fundrise、英國(guó)的Unbound（世界上第一家眾籌出版社）、南非的在線旅游眾籌平臺(tái)Trevolta，都十分有趣。

接下來帶大家看看美國(guó)幾大主要垂直眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式：ArtistShare：藝術(shù)眾籌網(wǎng)站KickStarter是當(dāng)今影響力最大的眾籌網(wǎng)站，也被許多人認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)眾籌的起源。

事實(shí)上“眾籌金融的先鋒”是2003年10月成立的ArtistShare，隨后被各大平臺(tái)模仿。

經(jīng)營(yíng)10多年，憑借高質(zhì)量的藝術(shù)作品，以“格萊美明星”的身份被人深深記住。

最為人所知的案例就是著名作曲家瑪利亞•施耐德(Maria Schneider)通過ArtistShare發(fā)起眾籌，唱片《Concert in the Garden》眾籌成功后贏得了格萊美獎(jiǎng)。

平臺(tái)最開始為音樂行業(yè)服務(wù)，現(xiàn)在其服務(wù)對(duì)象擴(kuò)展到各類藝術(shù)家如作家、攝影師、制片人等。

模式：想要融資的藝術(shù)家需要填寫調(diào)查問卷，問卷內(nèi)容大概有藝術(shù)家受歡迎指數(shù)、是否與粉絲經(jīng)常互動(dòng)等。

ArtistShare根據(jù)問卷評(píng)估藝術(shù)家是否適合這個(gè)平臺(tái)。

確認(rèn)立項(xiàng)后，平臺(tái)會(huì)跟藝術(shù)家一同規(guī)劃，包括融資、制作、粉絲交流、發(fā)行等。

世界上任何粉絲都可以在ArtistShare上為喜愛的藝術(shù)家投資，每個(gè)項(xiàng)目都有幾種融資選擇，并且不設(shè)最終目標(biāo)額。

這種以“粉絲為基礎(chǔ)”(fan-based)的模式，優(yōu)勢(shì)在于：粉絲只要出資就可以參與到喜愛的藝術(shù)的創(chuàng)作過程中；這種體驗(yàn)式參與與粉絲期待，會(huì)激發(fā)藝術(shù)家的創(chuàng)作激情；藝術(shù)家可以脫離經(jīng)紀(jì)公司的束縛，在粉絲資金的支持下自由大膽的地創(chuàng)作。

雖然ArtistShare并沒有坐上眾籌老大的位置，但是其引領(lǐng)的眾籌浪潮給投融資領(lǐng)域無(wú)限空間。

如2013年成立的Patreon，同樣作為藝術(shù)品眾籌平臺(tái)，也采取了粉絲捐款的方式，不過需要粉絲每個(gè)月捐款，確保藝術(shù)品可以持續(xù)下去。

CircleUp：消費(fèi)品牌的眾籌平臺(tái)2011年成立，公司累計(jì)融資2300萬(wàn)美元，投資人有著名的Union Squre Ventures，Cannon Partners，Google Ventures等。

平臺(tái)主要有5類消費(fèi)品眾籌：Yogurt，Coffee，Bath，Skincare，Quick Services。

平臺(tái)上投資人主要是美國(guó)政府界定的合格投資人。

累計(jì)幫助100多個(gè)品牌募集金額超過1億美元，平均1個(gè)大約100萬(wàn)美元左右。

模式：領(lǐng)投＋跟投模式，平臺(tái)收取大約5%交易傭金。

向消費(fèi)品牌提供股權(quán)融資，公司估值一般是按照P／S，比較保守，低于公開市場(chǎng)平均水平。

重要的驅(qū)動(dòng)力是：1）隨著美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的演變以及千禧一代逐漸成為消費(fèi)主力，市場(chǎng)需要更多的細(xì)分的，或者新的消費(fèi)品品牌，例如，有機(jī)食品等；2）消費(fèi)品牌早期階段在私募市場(chǎng)上比較尷尬，VC主要投資高科技和醫(yī)療健康，PE多數(shù)投資后期的項(xiàng)目；3）投資人獲得比較穩(wěn)定的消費(fèi)品回報(bào)，募資人能快速高效的股權(quán)融資，消費(fèi)者也可以參與進(jìn)來。

創(chuàng)新：產(chǎn)品有一個(gè)deal room，在deal room里面用戶可以看到公司的很多DD資料，且可以安排與公司CEO電話會(huì)議。

平臺(tái)剛剛完成一個(gè)2200萬(wàn)美元的基金，目的是滿足機(jī)構(gòu)投資人的需求（機(jī)構(gòu)投資人沒有時(shí)間和精力投一個(gè)個(gè)小的項(xiàng)目，還不如投資一個(gè)基金來代言）。

目前看起來用戶的收益很高，但是還沒有正式項(xiàng)目退出，未來的退出渠道估計(jì)是以并購(gòu)為主。

Applepie Capital：特許經(jīng)營(yíng)的眾籌平臺(tái)2014年成立，有點(diǎn)像國(guó)內(nèi)的人人投。

特許加盟在美國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模很大，這些年的增長(zhǎng)也很穩(wěn)定，經(jīng)常去美國(guó)的童鞋們都可能會(huì)注意到無(wú)處不見的各種大小連鎖。

公司累計(jì)股權(quán)融資980萬(wàn)美元，投資人包括Camp One，Signia Ventures等，公司今年4月還完成了2800萬(wàn)美元的債權(quán)融資，用于向平臺(tái)上的項(xiàng)目放貸，向特許經(jīng)營(yíng)加盟商提供債權(quán)融資，一般年限可以在3-5年，甚至5年以上，貸款利率7-12%。

Applepie Capital收取大約1%的傭金（commission）。

RealtyShares房地產(chǎn)眾籌平臺(tái)2013年成立，累計(jì)完成1200萬(wàn)美元融資，投資人包括Menlo Ventures等。

主要是房地產(chǎn)項(xiàng)目，公寓，別墅，商業(yè)地產(chǎn)，土地都有，融資形式比較多樣話，各種債權(quán)，股權(quán)都有，平均單個(gè)項(xiàng)目50萬(wàn)美元左右，投資期限6個(gè)月到10年，利率4-20%不等。

平臺(tái)負(fù)責(zé)整個(gè)DD過程，對(duì)項(xiàng)目有較嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

模式如下：優(yōu)勢(shì)：降維攻擊，原來要參與一些房地產(chǎn)REITS，可能最低投資金額是1000-2000萬(wàn)美元，現(xiàn)在幾萬(wàn)美元就可以參與了。

不能發(fā)展成為主流募資渠道美國(guó)這些平臺(tái)成立時(shí)間都不算晚，運(yùn)營(yíng)至少兩年以上，但是一直不能發(fā)展成為主流募資渠道，主要原因可能有：1）各大平臺(tái)很多項(xiàng)目似乎是象征性的給了一些額度。

2）對(duì)于房地產(chǎn)等特定領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)在整個(gè)模式中扮演的作用，似乎并不是特別大。

根據(jù)美國(guó)規(guī)定，很多的眾籌項(xiàng)目只能是accredited investor才能參與，合格投資人占美國(guó)人口僅有3%。

而這些人目前被傳統(tǒng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)服務(wù)的還不錯(cuò)，一方面把他們拽過來不容易，另外，整個(gè)投資人基數(shù)還是有些小。

在我國(guó)，也有很多公司在做眾籌，螞蟻達(dá)克、眾籌網(wǎng)，人人投，360淘金等等，目前還都處于初期發(fā)展階段，垂直類眾籌網(wǎng)站數(shù)量不多，主要為游戲、汽車等。

各項(xiàng)目良莠不齊，平臺(tái)建設(shè)也十分不成熟。

某汽車眾籌平臺(tái)上，多為“比基尼洗車”或者4S店籌資類項(xiàng)目；有些游戲類眾籌平臺(tái)上，“約戰(zhàn)”、賣點(diǎn)卡這種項(xiàng)目占80%。

在政策沒有落實(shí)之前，很多網(wǎng)站還在持觀望態(tài)度。

雖然征服不斷鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，支持眾籌，但是目前尚未有確切的政策出臺(tái)，各大平臺(tái)都左右搖擺，平臺(tái)上發(fā)布的項(xiàng)目信息參差不齊。

雖然國(guó)內(nèi)投資人暫時(shí)還沒有政府認(rèn)證這一關(guān)，但申請(qǐng)成為平臺(tái)投資人也十分繁雜，并且標(biāo)準(zhǔn)不一，自成體系。

管理松散，注冊(cè)以后信息泄露嚴(yán)重等問題層出不窮。

國(guó)內(nèi)外眾籌平臺(tái)的瓶頸眾籌平臺(tái)核心內(nèi)容是項(xiàng)目，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，核心問題似乎都是缺乏持續(xù)穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，這點(diǎn)美國(guó)也沒有突破。

連Kickstarter 的項(xiàng)目也有37%沒有達(dá)到眾籌目標(biāo)。

相比lending club或者prosper，互聯(lián)網(wǎng)眾籌面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)是，在債務(wù)人端都是企業(yè)或者小企業(yè)，這些人相對(duì)很理性，又有額外的募資渠道，并不一定選擇線上平臺(tái)。

另外，lending club搜集很多個(gè)人的數(shù)據(jù)，通過大數(shù)據(jù)的分析對(duì)潛在借貸用戶做了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，或者給不能從銀行借到錢的放了款，或者給潛在信用好的用戶提供了更低的利息，這就提高了效率，也創(chuàng)造了新的價(jià)值。

而眾籌網(wǎng)站對(duì)企業(yè)做融資更多只能是線下，互聯(lián)網(wǎng)扮演的作用還是比較有限的。

更不用說尚在初期的國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)，路還很長(zhǎng)。