丁磊的聰明與保守，他超過50%的控股權，導致他與網易長期以來的糾結與不前網易是要走上盛大路嗎？主要的依據是：這兩家都是以游戲營收為主的公司、都有過輝煌的游戲產品，都有著所謂的創新機制（創新院與杭研院），但如今都陷入沒有主力增長業務、人才機制與激勵體系不完善，員工士氣低落的狀況。

不好看的業績、保守的格局在美國東部時間8月15日披露網易(Nasdaq：NTES)2012年二季度財報中，網易營收20億元，同比增長11%；凈利潤8.75億元，同比增長13%。

其中在線游戲收入17億元，同比增長6.25%，環比下降5.55%。

這是網易在線游戲收入首次下滑，且收入依然占比總收入85%。

幾大互聯網公司中，同樣是產品多元結構和多業務線并行，網易格局似乎捉襟見肘，既缺乏游戲、郵箱之外的其它拳頭性產品；在微博、視頻、電商等新領域的投入，也看不出有什么大張旗鼓的勢頭。

與之相對，網易手頭卻握有大量現金流。

據其今年二季度財報，截至今年3月底，網易賬面現金為131億元。

這么多現金為什么不見網易大規模砸向新領域？“蘋果500億美元的現金都不急著到處投資，我們只有10億美元，為啥就要急吼吼？”2010年底，丁磊曾反問記者；而去年7月，他又這樣陳述自己的商業主張：“不想只做渠道公司，要抓住產業鏈上游，控制定價權。

”股權過大限制其冒險？據記者查閱網易2011年年報，丁磊在網易控股44.5%，基于該公司復雜股權關系，丁磊個人實際控股很有可能超過55%。

“也就是說，這些賬面現金大部分是丁磊個人的，相較其它創始人持股比例較低的互聯網公司，這或限制丁磊的冒險沖動和風險性投資。

”有分析師和投行人士告訴記者。

網游主業不穩大多數時候，網易一直排名游戲公司的老二位置，現僅次于騰訊。

針對游戲收入首次環比下滑，網易給出的解釋是：季節性因素影響及《魔獸世界》玩家在線時間下降。

但網易游戲長遠憂患不容忽略。

受道具收費模式影響，近年網游市場整體增速放緩，據中國版協游戲工委(GPC)與IDC聯合發布的《2012年1-6月中國游戲產業報告》透露：2012年上半年端游實際銷售收入197.3億元，同比增長12.5%，與2011年上半年同比增長率32.4%相比，下降幅度超過了一半。

盡管丁磊力稱：整體下滑正好可以擠掉網絡業泡沫，且下滑只是說明網游業的短暫自我調節，但據記者多方獲悉，事實上丁磊早在2008年即已明確認識到尋找新盈利點的迫切性。

“杭州研究院相當于是丁磊在公司內部開辟了第二戰場。

”有熟悉網易的分析人士告訴記者，丁磊幾年前遷往杭州、近年網易研究杭州院的崛起，以及過去兩年廣州游戲部門高層的將帥變更，“實際上都顯示了丁磊通過內部競爭，以增強游戲內部的血液循環。

”門戶高管流失不斷根據網易2012年二季度財報，其廣告服務收入2.04億元，上兩季則分別為1.43億元和1.70億元。

門戶作為僅次于網游的網易第二個基本盤，一直占網易總收入10%以下。

而競爭公司接踵發布的二季度財報：騰訊廣告收入超過8億元，新浪、搜狐則分別實現6億元，“視頻網站等垂直領域的廣告營收也能達到1至2個億水平，網易只有2億多，單季營收看，創收水平不強。

”易觀國際在線廣告分析師董旭指出：“事實上近期網易廣告收入就穩定在每季增長1億到2億間，營收基本沒有競爭優勢。

”董旭指出，導致這種情況的原因主要是企業基因不同。

網易以游戲為主，這使其在媒體營銷組合方面不如競爭對手，而如騰訊是互聯網一站式生活平臺，其在廣告品牌營銷和效果營銷方面都有產品布局，網易對廣告主而言在吸引力和議價能力方面相對較弱。

網易門戶廣告增長乏力的另一個背景是，近期網易門戶高管的流失率已成為各大媒體熱議話題。

據不完全統計，網易從2010年至2012年近三年共流失門戶中高管超過十名，不少已加入創業大潮。

有分析歸咎于網易公司激勵機制缺失。

據記者了解，網易門戶收入和利潤不夠，又需要推廣，所以很長一段時間由公司統一推廣，預算由各業務部門分攤。

對此，丁磊曾嘗試對網易整體結構做出調整，但觸發了遠超過他想象的激烈對抗。

而如果網易門戶自己承擔主運營費用，又導致其勢頭不行、無法讓丁磊滿意。

在互聯網界堅執傳統價值或許在2005年以前，實難以斷言網易是保守型公司，但2005年后，丁磊卻的確越來越謹慎。

尤其過去幾年互聯網公司紛紛開辟新戰場之際，丁磊卻堅稱：“一切不能為消費者、股東、員工帶來價值的商業模式都是浮云，光吆喝、忽悠最后將給企業帶來傷害，任何決策經歷過大浪淘沙的網易都將慎之又慎。

”比如，去年7月，網易以又尖又細、薄利多銷的“印象派”項目切入大熱的電商領域。

“淘寶正經歷囤積假貨質疑，我不希望建立一個為侵犯知識產權推波助瀾的項目，”當時丁磊在接受記者采訪時稱，而渠道派電商優勢都與物流、價格和服務因素有關，“我不認為這是一個好的商業模式，現在許多公司都在不計成本地對此投入，對用戶而言，這是一個很好的饋贈，但行業形態講已有過度競爭的環境。

看到這些風險后，我找不到我可以喜歡的理由。

”在2009年游戲產業年會上，丁磊還曾說過這樣一行話。

當臺下記者問如何看待盛大給平臺、資源和資金的創業基金計劃時，丁磊回復大意為：不屑，因為這種方式功利和投機。

或許丁磊真正想說的是：這種方式并不安全，網易也沒有到急需在外部尋找創新人才和項目的程度。

然而2012年4月，變量終于到來，網易資本成立，尋找創新人才和項目的努力，從公司內正式延伸到了行業中。

據記者查閱的相關資料，網易資本執行合伙人夏偉鈞曾是紐約投資銀行Wasserstein Perella收購合并部門金融分析員、美國生物科技公司IELab的亞太區總裁、華光資本董事總經理。

而在更早之前的2001至2003年，夏曾為網易企業與業務發展部門總監。

有觀點認為，丁磊能夠把錢數得很清楚，但也會看到長遠的東西，屬于既能看到近憂又能看到遠慮的人，這也導致丁磊的內心長期以來的糾結，但他表現出來的風格通常為：讓別人先去做，邊觀察邊思考模式和玩法，等格局逐漸清晰、初步市場培育期已過，風險也逐步降低，然后網易再做。

結語這位32歲即榮登2003年《福布斯》中國首富的少年得志者似乎已經抵達壓力的峰值。

網易老業務守得不錯，但究竟如何尋覓新利潤增長點？移動互聯大潮或給網易帶來進行多元結構調整的機會，目前其移動端開發應用也已超過20款。

丁磊表示，分別對應網易新聞客戶端、云閱讀、有道詞典、云筆記及游戲類產品的資訊、教育、效率和娛樂是網易決定深耕的四大方向。

但在盈利模式上，丁磊也直言“尚未看清楚”。

此外，移動端如何將不同網易產品串聯？選擇哪款產品做串聯？除或已確定放棄涉足手機硬件外，種種問題網易似乎也尚未找到清晰的思路。

網易資本似乎帶來一個變量杠桿，它就像是網易新長出的一根神經，與主干沒有太多關聯，卻被寄希望于帶來新想象力的可能。

網易能嗎？