老惠普又要分拆了，9月6日，惠普宣布將公司一分為二：一家將沿用惠普標(biāo)識，專注個人系統(tǒng)和打印業(yè)務(wù)，另一家命名為“Hewlett-Packard Enterprise”，將包括惠普企業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)。

按照惠普的希望，拆分交易預(yù)計在2015財年末完成。

消息公布后，惠普股價一度急升6.6%，有9家券商調(diào)升目標(biāo)價。

這并非惠普第一次準(zhǔn)備動刀，2011年8月18日惠普發(fā)布了一條震動業(yè)界的公告，主要包括三條消息：并購Autonomy、可能剝離個人電腦業(yè)務(wù)以及公司正式終結(jié)耗資數(shù)十億美元的平板電腦計劃。

這一雄心勃勃的變革嚇壞了投資人，股價第二天暴跌20%，市值一夜間蒸發(fā)160億美元，至少6家券商立即調(diào)低HP投資評級，時任首席執(zhí)行官的李艾科一個月后離職，幾乎所有旁觀者都說惠普迷失了方向。

兩次分拆，投資者的反應(yīng)為何如此不同？表面上看來，第一次是天時不合。

2007年惠普PC業(yè)務(wù)超越戴爾，成為全球最大PC制造商，雖然到2011年李艾科提出分拆之時，PC頹勢已很明顯。

不過，PC業(yè)務(wù)彼時尚能給惠普帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而惠普同時研發(fā)銷售企業(yè)服務(wù)器，個人電腦業(yè)務(wù)有助于維持服務(wù)器業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈關(guān)系。

但三年之后，惠普的PC業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，2013年盈利只不過9.5億美元，占盈利比重不過8.6%。

中國公司聯(lián)想已成為PC新王者，其2014年第一季度的凈收入增長23%，達(dá)到2.14億美元，相比較之下，令人感覺惠普的PC業(yè)務(wù)不僅已經(jīng)觸底，而且難以反彈。

但是，如果惠普在2011年忍短痛分拆，很可能是另外一番局面。

與其他企業(yè)IT服務(wù)巨頭相比，惠普始終偏“硬”，留戀過去的肉身，讓它一直“軟”不下來，也無法在更有前景的業(yè)務(wù)上傾注資源。

因此，惠普兩次分拆在資本市場上引起的不同反響，除了時機(jī)之外，與策略相關(guān)，更與策略的制定人相關(guān)。

在業(yè)務(wù)大轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，公司內(nèi)外最需要一位能傳遞強(qiáng)大信心的操盤者，遺憾的是李艾科不具備這樣的魅力。

《財富》雜志曾毫不客氣地認(rèn)為“業(yè)務(wù)上的長期威脅，被削弱的董事會，以及錯誤地選擇了李艾科為首席執(zhí)行官，是燃燒惠普公司的三樣可燃物”。

李艾科之前在SAP的職業(yè)生涯波瀾不興，而他在惠普的動作則過于冒失，令公司的移動策略在沒有明確新方案的情況下重頭再來，以110億美元收購Autonomy，卻未對該公司做出準(zhǔn)確評估。

接任者惠特曼則不同。

她是一代硅谷女王，在她擔(dān)任CEO時，eBay成為商業(yè)史上發(fā)展最快及最成功的公司。

惠普一向不合的董事會，都同意給惠特曼更大授權(quán)與更長任期。

就職以來，她逐步對公司進(jìn)行了兩個業(yè)務(wù)集群的重新劃分，已為今日的分拆打下了基礎(chǔ)。

大型科技公司的分拆頻率，正越來越快，這不僅是華爾街狼群的推動，更是移動互聯(lián)網(wǎng)沖擊下的選擇。

如果沒有辦法激活存量，通過分拆來聚焦增量，是常用的策略。

在此之前，IBM、通用等公司，也都曾用類似方式度過危機(jī)。

隨著中國出現(xiàn)世界級的科技公司，也會遇到分拆難題。

實際上，聯(lián)想已進(jìn)行過分拆，阿里巴巴也常將組織架構(gòu)頻繁調(diào)整。

但是，中國公司至今還沒有真正面對惠普、IBM們式的分拆挑戰(zhàn)，它們還年輕，操刀的是威望隆重的創(chuàng)始人，而不是職業(yè)經(jīng)理人。