本文來自TechCrunch，作者Kevin Gao是下一代發行平臺Hyperink的聯合創始人及CEO。

他曾供職于Shopkick和麥肯錫。

本文由新浪科技翻譯：在硅谷，一個普遍的感覺是風投不會投資內容業務。

根據我在Hyperink的經驗，投資者對于以內容為主的創業公司感到猶豫主要是由于3方面原因。

簡而言之，我認為內容業務應當有以下兩方面要素：1.內容是創業公司的核心資產。

換句話說，這并不是用戶制作內容的平臺，例如Tumblr。

2.創業公司將與大型內容公司競爭。

例如，在圖書領域，將HarperCollins視作競爭對手。

我們可以看看紅杉資本的投資組合。

目前，紅杉的風險投資共有77筆，只有7筆投向了內容公司。

確實，人們在網上花費至少33%的時間去消費內容，這也不包括相關的搜索和社交活動。

對兒童而言，他們每天有超過7小時在消費各種媒體。

那么為何風投公司遠離內容業務？理由1：內容業務很難快速擴大規模風險投資看重內容和速度。

Pinterest在9個月內獲得了1170萬每月獨立用戶訪問量。

這樣的增長速度改變了市場競爭形勢。

但對內容業務來說，你的核心資產就是內容，以及圍繞內容的體驗。

制作內容的代價很大，需要強大的基礎設施才能擴大規模。

YouTube近期向原創的獨家內容投資了1億美元。

Netflix、Hulu和其他內容公司也在采取同樣做法。

能快速擴大規模的內容公司大多是利用了轟動效應，例如《憤怒的小鳥》。

但這種轟動效應很難預測和實現。

這可以從好萊塢類型片越來越多的趨勢中略見一二。

因此，如果你開展內容業務，那么應該怎么做？制作你自己的內容，但也要允許用戶在其中做出貢獻。

你的內容將得到傳播，而用戶可以在其中標注和編輯。

這樣，你的品牌價值將得到很大提升。

在平衡自主內容和用戶制作內容方面，wikiHow做得很成功。

Cheezburge最開始只是自己制作內容，但目前也開發了一個平臺，允許其他人這樣去做。

最后一個典型例子是媒體公司Demand Media。

該公司最初制作的內容質量不高，例如eHow。

然而該公司很好地擴大了規模，一度曾管理著1.3萬名撰稿人和編輯，每天制作超過5000篇稿件。

目前，Demand Media吸引了大量關注并保持著穩定增長。

該公司在內容制作方面的專業性也使其在嘗試新業務，例如電子書和品牌視頻時有著更大的靈活性。

最重要的是，Demand Media有著多種盈利途徑，而不僅僅是通過AdSense。

理由2：投資內容業務后的退出渠道不多以蘭登書屋為例。

蘭登書屋創立于1925年，以營收計算是全球最大的圖書發行商。

然而直到1999年時，蘭登書屋才以14億美元的低價被出售給了貝塔斯曼。

與之相比，AdMob在創立35個月后就達到了這一估值的一半，即7.5億美元。

盡管投資者在退出內容業務投資時都獲得了不錯的收益，但實現投資回報的速度很慢。

Instagram在2年內估值就達到10億美元，而Playdom在2年內估值也達到了7.63億。

好的一面是，內容業務有著多種盈利方式。

首先，用戶愿意付費獲得高質量內容，無論是圖書、音樂、電影，還是有線電視。

相關公司在開展廣告業務時能獲得更高的CPM（千次展示成本），因為與用戶制作內容不同，專業制作內容更容易預測、更安全。

許多內容垂直網站都有著不錯的商業模式。

那么內容公司應當怎么做？在融資之前，指出你的增長預期及投資退出途徑。

如果你想要巨大的成功（在獲得超過1億美元回報后退出），那么要考慮發展平臺，例如Demand Media和Audible。

這是使你的增長率達到風投預期的唯一途徑。

如果你只是希望一般的成功（例如回報1億美元或巨大的利潤），那么需要尋找能接受這種結果的投資人。

在拿出合適的產品和營銷方式，并推動用戶數穩定增長之后，你需要立刻開始思考商業模式。

作為內容業務，你需要確保在不影響增長率的情況下實現盈利。

這將給你帶來靈活性和優勢。

如果你的內容業務總是在增長，那么在至少3到5年后將會有巨大價值。

理由3：風投認為內容業務是一項生活方式業務所有人都知道，“生活方式業務”是一個愚蠢的詞語。

就這篇文章而言，我們可以說，這樣的業務能實現盈利和穩定的增長，但需要更長時間，同時只能帶來較少的投資回報。

由于內容業務可以快速獲得營收，而早期的管理成本也較低（因為工程師較少，自由撰稿人和編輯較多），因此你很難說服KPCB或Accel Partners，你將尋求類似谷歌的IPO。

另一個問題則是，風投更看重工程師，而不是撰稿人和編輯。

那么作為內容業務應當怎么做？實際上，并不是所有業務都需要大量投資。

如果你想要進行B輪融資，那么需要提出長期目標，以及讓你實現1億或10億美元營收的方式。

更好的做法是，拿出數據，證明你已經處在這一過程中。

如果在你的預期中，產品在可預見的未來無法實現每月30%的增長率，你不可能獲得類似New Enterprise Associate等風投的500萬美元投資。